通信周沙龙20260722 导读

2026年07月22日20:00 关键词 新易盛 天府 光模块1.6T业绩预增 光纤光缆AI算力 国产大模型deep sik台积电 资本开支 数据中心 光芯片中报 二季度 市场预期 光引擎 英伟达 白名单 亚洲客户 全文摘要 近期，多家公司业绩预增，新易盛和天府表现抢眼，得益于产品放量和资源规划，远超市场预期。国产大模型领域，Kimi 3和月之暗面的K3大模型的推出，彰显了国产AI技术的进步及国际竞争力的增强，促使全球企业转向成本更低的中国AI模型。高塔半导体在日本的产能扩张，旨在满足包括续创在内的客户需求，旭创、新易盛等光模块公司业绩增长，得益于AI算力需求的增加。台积电和赛灵思（Xilinx）的业绩预增，亦与AI算力芯片需求增长紧密相关。存储芯片公司通过金融衍生品策略，应对未来价格下跌风险。市场观察指出，通信板块股价回调与基本面脱钩，部分优秀标的可能被错杀，建议投资者关注海外及国产算力硬件链。 章节速览 l00:00本周光模块与光纤光缆行业业绩预增情况 本周多家光模块与光纤光缆公司发布业绩预增公告，新易盛和天府两家公司表现突出，单季度业绩远超市场预期。光纤光缆方面，唐飞和上中天的业绩也大幅增长，主要得益于数据中心光纤需求的快速扩张和AI算力的带动。整体来看，行业业绩优于市场预期，但本周行情走势不佳，受大盘和资金链影响较大。 l03:55国产大模型崛起：Kimi 3与月之暗面K3引领全球AI变革 本周国产大模型领域迎来重大进展，Kimi推出Kimi 3，性能逼近头部模型，吸引全球企业转向中国AI模型。月之暗面发布2.8万亿参数的K3，编程任务表现超越slogcloud4.8和openaddGP75.5，虽逊于美国顶级模型，但差距迅速缩小。K3计划月底免费开放，月之暗面寻求新一轮融资并筹备香港上市，国产大模型正加速全球市场布局。 l07:18国产大模型与台积电业绩超预期，深势科技筹备IPO 本周，国产大模型Kimi更新，深势科技计划2023年提交IPO申请，目标2027年上市，估值达710亿美元，腾讯、宁德等参与前期投资。旭创上调募资至70亿美元，有望成为港股最大IPO。新义盛、天府预增，市场看好续昌三季度放量。台积电业绩超市场预期。 l10:20科技巨头财报与资本开支计划分析 二季度净利率同比增长77.4%，超出分析师预期，营收增长3%，毛利率高于市场预估。Meta计划在加拿大新建数据中心，Mega扩大路易斯安娜数据中心规模，资本开支高位运行。英伟达收紧亚洲客户售卡白名单。OpenAI与s lock进入降价竞争，用户数大幅增长。整体科技行业资本开支预期乐观，压制3D板块市场担忧。 l14:19大模型降价战利好上游硬件，IPO节奏影响上市计划 大模型降价策略利好上游硬件发展，用户增长与硬件算力需求同步。谷歌、OpenAI及s log均采取降价措施，市场竞争加剧。s pic计划十月份启动IPO，可能领先于OpenAI上市，后者计划延后至2024年，受s pic上市节奏影响，市场担忧巨型IPO对资金的虹吸效应。大模型竞争加剧对上游硬件形成重大利好。 l16:39光模块行业扩张与存储芯片价格波动分析 对话讨论了高塔半导体在日本的扩张计划，强调了光模块行业的快速发展，特别是与国内光模块龙头续创的合作。AOI宣布在德州扩建生产基地，新增40万平方英尺产能，反映了行业景气。矿物探索使用金融衍生品对冲存储和内存芯片价格下跌风险，指出存储价格上涨对北美和日韩存储股票的支撑作用，但可能影响大模型市场发展。存储价格高位运行，对存储板块股票和北美、A股算力板块有重要影响。AI芯片需求强劲，成为讨论焦点。 l19:13算力芯片与AI设备推动业绩强劲增长 对话讨论了算力芯片和AI设备对业绩的积极影响，指出二季度业绩超出市场预期，毛利率提升至54%，全年销售目标上调至430亿至450亿欧元。公司计划增加低数值孔径DNAEVU设备的使用，英特尔已开始使用相关设备。国内与海外大模型及硬件端均表现良好，尽管算力板块股价回调，但基本面未受影响，建议关注海外与国产算力硬件链。 问答回顾 发言人 问：本周有哪些重要的业绩变化情况？ 发言人答：本周有多家公司发布了业绩预增公告，其中新易盛和天府两家公司的表现尤为突出。新易盛得益于1.6T产品的放量以及资源规划比例的优化，在二季度取得了超市场预期的业绩，单季度净利润接近60亿，远超市场预期的40亿左右。天府也发布了二季报预增公告，实际完成约7亿左右，高于市场预期的5到6亿，这主要得益于云业务中1.6T光引擎的放量和下游单一客户mylockc平的放量，以及下游包模块公司的成长。 发言人 问：光纤光缆板块的情况如何？ 发言人答：光纤光缆板块中，唐飞的上半年净利润预计为24到30亿，同比增长高达711%至914%，扣费后增速更为亮眼，达到1349%至1784%。单季度来看，唐飞的业绩也超市场预期，这主要是由于数据中心用光 纤需求的快速扩张。此外，中天也披露了业绩预增公告，上半年规模在23.52到25.08之间，同比50%到60%，同样受益于AI算力带动。 发言人 问：光模块方面有哪些业绩表现？ 发言人答：光模块方面，剑桥发布了上半年业绩预增公告，实现规模3.1到33.59亿，同比增速为156.65%到197.18%，扣费增速为153.7%到194.97%。长兴国创也批了业绩公告，上半年规模为2.8到3.45亿，棕值约3.1左右，同比大幅增长66.45%到105.09%，超市场预期。 发言人 问：国产大模型有什么重大变化？ 发言人答：本周国产大模型领域出现重大变化，Kimi推出的Kimi 3在某些评测环节登顶，与头部模型差距缩小，甚至在外卖巨头、房屋租赁平台及西门子等全球企业中开始转向使用低成本、开放的中国AI模型。其中，深文等中国领先模型正在逐步替换过去清一色的美国大模型方案，并且在参数规模、公开透明度和个性化定制等方面具有优势，这标志着竞争对手搭建的对华技术遏制体系出现结构性裂痕。 发言人 问：月之暗面发布了什么样的新产品？ 发言人答：7月17日凌晨，月之暗面推出了Mini K3大模型，参数值达到2.8万亿，支持100万token上下轮。在编程任务测试中，Mini K3的表现已优于SlogicCloudcrowd4.8和OpenAIGPT7的5.5模型，尽管目前仍逊于美国顶级闭源模型，但与之的差距正在迅速缩小。 发言人 问：月子案件最近有什么重大变化？ 发言人答：月子案件正在寻求新一轮融资，最新一轮估值达到315亿美元，并且有传闻称其正在筹备在香港上市以筹集更多资金。 发言人 问：KM T3的情况如何？ 发言人答：KMT3将于本月底全球开发者免费开放下载和体验。虽然目前算力受瓶颈明显，但在大量用户下载和使用过程中效果良好，但资源紧张问题较为明显。 发言人 问：国产大模型方面有哪些重要进展？ 发言人答：本周国产大模型Kimi有重大更新，同时DeepSik已公开筹备首次公开募股，预计最早今年提交申请，并计划通过IPO筹集更多资金，目前估值至少4800亿人民币（约710亿美元），腾讯和宁德等知名科技公司参与了前期投资。 发言人 问：续创上市及募资规模有何最新动态？Meta在数据中心建设方面的进展如何？ 发言人答：续创已完成上市，募资规模上调至70亿美元，成为今年港股市场上最大规模的IPO。若实现70亿美元募资，将超越立讯成为今年内募资金额最大的IPO。Meta在路易斯安娜的数据中心正在进行规模扩大，新建成本高速支出，建成后将成为其最大的数据中心，投资额超过500亿美元，打消了市场对于北美龙头公司削减资本开支的疑虑。 发言人 问：新义盛和天府预增公告的情况如何？ 发言人答：新义盛和天府已发预增公告，续昌受到产品结构调整影响，但中报总体达到市场预期，市场已消化相关业绩变化，下半年续昌的业绩目标维持不变，看好三季度放量情况。 发言人 问：台积电最新的业绩表现怎样？ 发言人答：台积电二季度净利率同比增长77.4%，营收同比增长3%，均大幅超出市场预期，显示出全球芯片业务的高增长态势。 发言人 问：对于下半年和明年的北美科技厂商资本开支有何看法？ 发言人答：认为下半年和明年的北美科技厂商资本开支将保持高位运行的乐观态势，虽然部分公司表达了 资本开支高位上行区间，但鉴于各大公司持续的大型数据中心建设和算力出租计划，市场担忧情绪过重。 发言人 问：英伟达在白名单售卡方面的调整是什么？ 发言人答：英伟达继续收紧亚洲客户的白名单售卡政策，新白名单将亚洲客户减少了一半以上，这是双方技术卡位的结果，帝豪等国产芯片厂商受到影响。 发言人 问：OpenAI和Samba的用户数增长以及背后的竞争态势如何？ 发言人答：OpenAI和Samba（此处可能指代SambaAI或Slock，具体不明确）本周都经历了用户数的显著增长。OpenAI的Codex和ChatGPT在GPT5.6上市后，周活跃用户数增长了2.5倍，整体用户规模五个月扩大了七倍。而Samba也在OpenAI宣布700万用户里程碑后不久，通过延长crowdcycle5促销定价并提升每周使用限额50%来回应竞争。 发言人 问：大模型间的降价竞争是否对上游硬件有利？ 发言人答：是的，大模型的竞争加速，包括降价战，对上游算力硬件是一个极大的利好。用户数增长与硬件算力增长高度重合，随着用户数突破2.5倍，上游硬件如芯片、交换机和光模块等也呈现同比例增长。 发言人 问：OpenAI和Samba是否会进入降价策略？ 发言人答：OpenAI和Samba已确认将采取降价策略，类似谷歌的做法。OpenAI目前虽然计划延后上市时间至2024年第四季度，但受到Samba上市节奏加快的影响，两者都可能提前上市。 发言人 问：SO pic（可能指代Cocote x）的上市计划以及对市场资金的影响是什么？ 发言人答：SOpic正在为潜在的大规模IPO做准备，预计最早于十月份启动IPO。其上市可能领先于OpenAI，并可能导致市场对资金虹吸效应的担忧。尽管如此，大模型产业竞争激烈对上游硬件板块仍有重大利好作用。 发言人 问：高塔半导体Tower在日本的扩张情况如何？发言人答：高塔半导体Tower宣布在日本进行大幅扩张，以推进日本300毫瓦硅光子规则和先进封装产能的战略布局，这显示出光模块行业的高速发展趋势，尤其是国内的续创公司作为其重要客户。 发言人 问：AOI（可能指代OUI）的扩产计划及其反映的行业景气程度是什么？ 发言人答：AOI宣布其位于德州的生产基地大规模扩建，新增40万平方英尺制造产能，表明AOI作为二三线光模块供应商也进入高基数的扩产阶段，侧面印证了整个光模块行业的景气程度。 发言人 问：存储芯片价格波动及对未来的影响是什么？ 发言人答：存储芯片价格近期上涨引发市场关注，部分公司如矿物开始探索使用金融衍生品来防范未来存储和内存芯片价格下跌的风险。存储价格高位运行有利于相关股票支撑，但对大模型市场发展构成压力，因为高昂的价格会影响资本开支分配，从而影响芯片采购量。不过，随着近期扩产，存储价格已进入高位不再上涨的阶段。 发言人 问：SL（可能指代Cerebras）的业绩表现及其对未来展望如何？ 发言人答：SL的业绩表现强劲，二季度销售额超出市场预期，并上调了全年销售和毛利率指引，预计2026年全年销售额从360亿欧元提升至400亿至430亿欧元，毛利率从51%升至54%。强劲增长主要得益于AI算力芯片需求，同时预计三季度销售将达到100亿到120亿欧元。此外，SL还披露了与英特尔在设备使用和销售价值提升方面的合作进展，显示出整体算力市场的欣欣向荣景象。