核心观点与关键数据
市场环境与投资机会
- 近期市场波动下，逢低布局大模型与算力领域是较好的机会。
- 大模型算力卡需求激增，利好算力芯片板块，寒武圣科、圣科和海光等企业表现突出。
- 国产大模型如智谱AI的MiniMax等进展迅速，推动算力芯片需求增长。
国产算力芯片板块表现
- 算力芯片股票在市场波动中展现出较强韧性，市值超收益显著。
- 国产算力芯片企业如浪潮、海光等表现优异，推动市场整体上涨。
- 国内半导体产业链积极变化，聚科技等企业发布亮眼财报，大模型厂商开始自研AI推理芯片。
全球存储行业与AI大模型发展
- 海力士成功赴美上市，募资用于HBM建设和技术研发，与三星子厂协同扩产。
- 字节跳动发布豆包模型，与中芯国际合作推出AI智能手机，腾讯发布HI30模型性能大幅提升。
- 全球存储行业迅速发展，对国产厂商趋势重大，国产存储厂商如江波龙电子快速追赶。
海外科技巨头资本开支
- Meta宣布大幅扩张算力目标，2027年算力达14.7万，投资1000亿美元建加拿大数据中心。
- 谷歌资本开支计划也将上修至约1300亿美元，支撑算力板块前景。
- Meta与大模型技术进展，自研AI模型提升社交软件力，商业化成功提振投资者信心。
苹果与DRAM市场动态
- 苹果向美国政府游说，希望采购国内长储RAM芯片缓解内存压力。
- 全球DRAM市场由三星、SK海力士、美光垄断，国产厂商江波龙电子产能快速提升。
- 中美科技企业战略竞争加剧，国内存储厂商市场份额加速提升。
大模型研发与光模块行业
- OpenAI、SpaceX、Meta等公司推动海外大模型多元化发展。
- 光模块行业受市场波动影响有限，韩国存储市场对A股光模块板块仍有利好。
- 建议配置价值大光和有支的二光模，前是投极佳窗口。
通信行业三季度展望
- 三季度光模块和光板业绩将迎来高峰，新技术密集推出，OCSCPU、FAU、MPO等子板成配置金。
- 亨通光电示良好，光板段性回深蹲蓄力，纤块阶段调视为强调A1A2高价光，三季度表现受价格影响小。
- 建议看好光模、光板及算力板，鼓提交流。
研究结论
- 大模型算力需求激增推动算力芯片板块表现，国产算力芯片企业迎来发展机遇。
- 全球存储行业迅速发展，国产存储厂商加速追赶，市场份额提升。
- 海外科技巨头加大资本开支，支撑算力板块前景，大模型商业化成功提振投资者信心。
- 光模块行业受市场波动影响有限，韩国存储市场对A股光模块板块仍有利好。
- 通信行业三季度业绩展望乐观，建议配置光模、光板及算力板块。
