龙芯中科（688047）2026年半年报点评：业绩减亏趋势延续，龙架构生态建设加速

核心观点与业绩表现

• 营收稳增亏损收窄：2026年H1公司实现营业总收入2.72亿元，同比增长11.64%；归母净利润亏损2.24亿元，同比减亏23.96%。毛利率达到52.08%，同比提高9.64个百分点。
• 业绩改善驱动因素：主要受益于“三剑客”产品（3C6000系列服务器CPU、3A6000桌面CPU和3B6000M终端CPU）推进产品化，高毛利技术授权业务顺利交付，以及新品桥片优化成本和应收账款管理强化。
• 研发投入持续高位：2026H1研发投入2.47亿元，占营业收入比例达90.91%，支撑新一代产品矩阵加速落地。

产品与技术进展

• 芯片矩阵加速落地：信息化市场方面，3C6000和2K3000/3B6000M小批量出货；工控领域支持2K0300、2K3000、3C6000等系列CPU研发及定型。首款通用GPU芯片9A1000已回片，下一代3B6600已交付流片。
• 开源生态体系迭代：联合开放原子开源基金会启动开放原子龙架构社区，布局IP核、二进制翻译、基础操作系统三大开源专项。推动Debian、Alpine等操作系统社区对龙架构的原生支持，新增主流浏览器插件适配和新型外设驱动引擎。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2026-2028年公司营业收入分别为7.71/9.37/11.42亿元，同比增加21.4%/21.5%/21.9%；归母净利润由亏损收窄至扭亏为盈，对应每股盈利为-0.72/0.02/0.24元，维持“强推”评级。
• 风险提示：经营现金流承压、市场竞争加剧、研发投入转化不及预期。