龙芯中科（688047）2026年半年报点评：业绩减亏趋势延续，龙架构生态建设加速

集成电路2026年08月31日 龙芯中科（688047）2026年半年报点评 强推（维持）当前价：106.20元 业绩减亏趋势延续，龙架构生态建设加速 事项： 华创证券研究所 ❖公司发布2026年半年度报告：2026H1，公司实现营业总收入2.72亿元，同比+11.64%，实现归母净利润-2.24亿元，同比减亏23.96%，扣非净利润为-2.41亿元，同比减亏24.74%。单Q2来看，公司实现营收1.37亿元，同比+15.52%；归母净利润-1.10亿元，同比减亏23.22%，扣非净利润为-1.25亿元，同比减亏22.88%。 证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 证券分析师：周楚薇邮箱：zhouchuwei@hcyjs.com执业编号：S0360526060001 评论： ❖营收稳增亏损收窄，盈利质量改善。2026H1公司营业收入实现2.72亿元，同比+11.64%；归母净利润亏损2.24亿元，亏损幅度收窄23.96%；整体毛利率达到52.08%，同比提高9.64pct。业绩改善核心受益于三大驱动因素：一是“三剑客”产品（3C6000系列服务器CPU、3A6000桌面CPU和3B6000M终端CPU）推进产品化进展，性价比突出，已成为营收主力；二是高毛利的技术授权业务顺利交付；三是新品桥片有效优化成本，同时应收账款管理及客户信用体系强化，使得资产减值损失、信用减值损失两项合计同比减少0.69亿元。 公司基本数据 总股本(万股)40,100.00已上市流通股(万股)40,100.00总市值(亿元)425.86流通市值(亿元)425.86资产负债率(%)22.34每股净资产(元)5.7312个月内最高/最低价193.38/101.85 ❖研发投入持续高位，芯片矩阵加速落地。2026H1公司研发投入合计2.47亿元，研发投入占营业收入比例达90.91%，支撑新一代产品矩阵加速落地。分产品看，信息化市场方面，3C6000和2K3000/3B6000M小批量出货，叠加3A6000共同成为CPU营收主力。工控领域，全流程支持2K0300、2K3000、3C6000等系列高质量等级CPU的研发及定型，推动安全应用、能源、交通、制造等下游领域渗透。前瞻性新品持续迭代，首款通用GPU芯片9A1000已回片，下一代3B6600已交付流片，公司产品管线持续丰富，技术平台竞争力持续提升。 ❖开源生态体系迭代，龙架构影响力持续扩大。2026年6月，公司联合开放原子开源基金会正式启动开放原子龙架构社区，布局IP核、二进制翻译、基础操作系统三大开源专项，覆盖从芯片设计到终端应用全链条，标志着龙架构生态进入开源协作新阶段。报告期内，公司进一步推动Debian、Alpine等国内外主流操作系统社区对龙架构的原生支持，使新一代CPU、通用GPU及桥片等芯片功能特性获得开源社区广泛兼容。与此同时，二进制翻译系统新增主流浏览器插件适配，外设驱动引擎覆盖新型打印机、扫描仪、高拍仪等设备，系统解决Linux生态兼容短板，龙架构自主生态壁垒持续夯实。 相关研究报告 《龙芯中科（688047）2025年报点评：量质齐升稳步向好，产品生态双线突破》2026-05-11《龙芯中科（688047）重大事项点评：龙芯新品发 布，性能对标市场主流》2025-07-03 ❖投资建议：龙芯中科作为国内领先CPU设计商，凭借完善的芯片产品矩阵、高强度研发投入，产品商业化进程加速落地，开源生态体系持续迭代完善。我们预计2026-2028年公司营业收入为7.71/9.37/11.42亿元（2026-2028年预测前值为8.28/10.64/13.49亿元），同比增加21.4%/21.5%/21.9%；归母净利润为-2.90/0.06/0.96（2026-2028年预测前值为-2.30/0.26/0.92亿元），亏损同比收窄36.4%/扭亏102.2%/增加1429.9%；对应每股盈利为-0.72/0.02/0.24元，维持“强推”评级。 ❖风险提示：经营现金流承压；市场竞争加剧；研发投入转化不及预期。 附录：财务预测表 计算机组团队介绍 首席分析师、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于2020—2022年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023年加入华创证券研究所。 分析师：祝小茜 中央财经大学经济学硕士。曾任职于信达证券。2024年加入华创证券研究所。 分析师：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：周志浩 西安交通大学金融工程学士，克拉克大学金融学硕士，曾任职于众安保险权益投资部，2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：周楚薇 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨玖祎 香港中文大学硕士。2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：陈科玮 圣路易斯华盛顿大学硕士。2025年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所