FICC日报：中国住房新政出炉，美伊地缘再起摩擦

市场分析

美伊局势仍存在不确定性。特朗普暂缓对伊打击后宣布“史上最严厉经济行动”，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通行机制谈判接近尾声。全球原油库存低位，美伊和谈无实质性进展，需警惕航运中断或冲突升级推动油价及化工品上涨，美伊局势长期化风险上升。美财政部扩大次级制裁，但沙特媒体透露美国提议解除对伊制裁以换取海峡开放。美军打击伊拉腊克岛后，伊朗称摧毁美军驻约旦基地并击沉霍尔木兹海峡油轮，双方摩擦加剧，油价上涨，后续需关注伊朗局势。

市场重回温和加息路径。沃什在全球央行年会上强调美联储独立性，关注通胀是否明确向目标迈进。日本央行副行长放鹰，韩国央行加息25基点。美国8月综合PMI初值升至56，服务业PMI强势，制造业PMI偏弱；7月新增非农下降2.3万人，零售销售月率-0.6%。国内政策发力可能受关注。中国8月制造业PMI回升至49.8，非制造业指数持平；7月出口同比增长23.9%，进口增长27.5%，二季度GDP同比4.3%，上半年同比增长4.7%。7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，规模以上工业增加值同比增4.5%，经济K型分化持续，关注稳增长政策。一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市下降但降幅收窄。住房金融新政密集落地，7部门发布商品消费扩容升级意见，关注后续政策效果。

分板块来看，等待贵金属调整后的入场机会。能源方面，美国库欣原油库存降至约2000万桶，战略石油储备降至1983年以来最低水平。农产品关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。黑色板块关注国内政策预期及低估值的修复可能。国家发改委等部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，中长期将约束高耗能行业供给弹性，建议关注相关板块供需格局演变。

策略

商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 韩国央行宣布加息25BP。
• 委内瑞拉政府确认与美国达成石油协议。
• 中国住房金融制度“三箭齐发”大变革。
• 伊朗与阿曼达成谅解，不急于重开海峡。
• 伊朗称摧毁美军驻约旦基地设施。
• 伊朗称霍尔木兹海峡油轮触雷起火。
• 商务部等7部门发布推动商品消费扩容升级的实施意见。