东财能源开采2026年第33期月末日耗翘尾与煤价供需分析

这份研报分析了煤炭板块的基本面与风格共振驱动的上涨趋势，指出动力煤和焦煤均呈现强势上涨。报告强调了国内煤价与海外煤价共振上行，动力煤港口和坑口价格涨幅显著，焦煤价格创阶段新高。同时，报告指出煤炭板块中报业绩整体符合预期，但部分山西企业因安监减产导致业绩承压。此外，报告还分析了动力煤供需偏紧的格局，预计后续有望随内陆电厂补库推动价格上涨，向下风险小。焦煤供应收缩具有长期性，价格中枢抬升确定，业绩弹性大，板块持续性更强。

煤炭行业的发展趋势显示，煤炭板块由基本面与风格共振驱动向好，动力煤和焦煤均呈现强势上涨。国内煤价与海外煤价共振上行，动力煤港口和坑口价格涨幅显著，焦煤价格创阶段新高。安监政策导致部分山西企业减产，但动力煤供需偏紧格局持续，预计后续有望随内陆电厂补库推动价格上涨。焦煤供应收缩具有长期性，价格中枢抬升确定，业绩弹性大，板块持续性更强。这些趋势表明煤炭行业未来仍有较好的发展前景。

研报重点分析了煤炭板块的投资线索和风险关注点。投资线索方面，焦煤板块重点推荐标的，焦煤公司估值处于低位，具备较大业绩提升空间；动力煤板块可逢低布局，神华等头部企业有稳定上涨表现，板块贝塔属性强；煤炭板块配置价值提升，兼具景气度向上、对冲功能，吸引机构资金关注。风险关注点方面，安监政策高压导致产量恢复不及预期可能强化煤价上涨趋势，也存在调控可能；海外煤价变动、蒙煤通关情况可能影响国内煤价走势；电厂采购积极性不足，但后续随库存降低有望恢复，需跟踪补库节奏。

当前市场对煤炭板块的判断显示，煤炭股行情是基本面和交易层面的共振向上。基本面是煤价持续向好，交易层面是资金寻求均衡配置。动力煤价格短期内大幅回调概率不大，向下风险小，后续上涨期待内陆电厂补库。焦煤供应收缩具有长期性，价格中枢抬升确定，业绩弹性大，板块持续性更强。这些判断表明市场对煤炭板块持积极态度，认为其未来仍有较好的发展前景。

研报提到了几个风险提示。首先，安监政策高压导致产量恢复不及预期可能强化煤价上涨趋势，也存在调控可能。其次，海外煤价变动、蒙煤通关情况可能影响国内煤价走势。最后，电厂采购积极性不足，但后续随库存降低有望恢复，需跟踪补库节奏。这些风险提示提醒投资者在关注煤炭板块发展前景的同时，也要注意潜在的风险因素，以便做出更全面的投资决策。