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本周市场主要表现如何？
上周全球市场在AI业绩验证和联储加息重估间反复切换。纳指和A股算力链受GPU龙头财报提振修复，但受高利率压制回落。A股呈现权重托底、成长分化，领涨板块为农林牧渔、煤炭等，领跌为通信、电力设备等。市场围绕经济数据和货币政策预期高位震荡，核心变量包括美国非农、ADP、ISM数据及中国PMI。国内市场中期支撑来自财政脉冲和中美互动预期，但普涨格局可能性低，产业事件催化仍是主要交易线索。
哪些赛道值得关注？
A股成长股分化明显，科技板块受高利率压制，需关注数据边际降温后的风险偏好修复。农林牧渔、煤炭、石油石化、非银金融等领涨，显示资源、周期性行业受政策预期提振。产业事件催化仍是主要交易线索，建议关注具有明确政策支持或业绩兑现预期的赛道。海外市场方面，AI算力需求持续确认，但需警惕联储加息对科技估值的压制。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了权益市场AI主线与联储加息的博弈，以及A股权重与成长股的分化特征。债市方面，关注央行操作对长端利率的影响，以及超长端品种的回调压力。基金指数表现跟踪了主动股基优选、固收+等主题类指数，并分析了货币增强、纯债、REITs等泛固收指数的表现。此外，报告还梳理了农林牧渔、煤炭等领涨板块及通信、电力设备等领跌板块的交易逻辑。
当前市场处于什么状态？
当前市场处于高位震荡状态，核心变量在于经济数据和货币政策预期。上周受沃什Jackson Hole讲话影响，市场对联储加息概率预期显著抬升，科技板块承压。A股延续存量博弈特征，权重板块提供一定支撑，但成长股分化加剧。债市收益率上行，央行操作显示对长端利率的“敲打”意图，预计短期长端利率或在当前位置温和下行后区间震荡。海外市场方面，美债收益率曲线走平，需关注其对国内市场的传导效应。
阅读报告需注意哪些风险？
本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险。文中涉及基金指数等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议。模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。此外，市场存在不确定性，投资者应结合自身风险承受能力进行判断。