上能电气2026年半年报点评：海外收入高增，汇兑损失拖累业绩

2026年上半年，上能电气实现营业收入28.58亿元，同比增长30.84%；归母净利润2.16亿元，同比增长7.96%。逆变器收入21.98亿元，同比增长39.36%，毛利率23.27%；储能产品收入5.99亿元，同比增长6.88%，毛利率27.05%。研发投入1.51亿元，同比增长14.72%。财务费用1.39亿元，同比增长895.54%，主要因汇兑损失增加。

海外市场表现突出，收入17.30亿元，同比增长77.04%，占比60.52%。公司与国际能源开发商及EPC总包商建立战略合作，业务拓展至全球主要光储市场。预计将重点推进中东非、亚太等新兴市场，加速美国和欧洲等海外大储市场布局。

储能市场持续增长，上能电气储能产品收入5.99亿元，同比增长6.88%，毛利率27.05%。公司全球储能PCS出货量排名第五，产能扩张有序推进，年产15GW储能变流器项目进度90%，沙特工厂建设进度98%。公司正加速全球化布局，有望受益于储能行业长期发展。

上能电气全球光伏逆变器出货量排名第三，储能PCS出货量排名第五。公司逆变器收入21.98亿元，同比增长39.36%，海外市场收入占比60.52%。产能扩张与全球化布局有序推进，公司具备较强的市场竞争力。

研报提示的主要风险包括市场竞争加剧、海外贸易政策变化、汇率波动、原材料价格波动。公司财务费用中汇兑损失占比高，需关注汇率波动影响。同时，储能行业竞争激烈，需警惕市场变化。