铝周报：铝土矿进口量环比下降，沪铝或震荡运行

研报总结

摘要

• 宏观基本面分析：1-7月全国规模以上工业企业利润同比增长17.6%，其中国有控股企业增长16.3%。几内亚雨季影响铝土矿发运，国内电解铝产能接近天花板，阿联酋复产带来中期供应修复预期，俄罗斯铝业拟临时封存产能。铝型材受地产投资低迷影响，建筑用铝订单未见起色；铝板带及铝箔板块相对稳定。当前处于淡旺季交替，下游开工偏弱，但市场提前博弈“金九银十”消费改善预期。沪铝库存下降，处于近年高位；LME铝库存小幅下降，维持近年低位。

后市展望

• 铝价或以震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议观望。

风险提示

• 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铝供需变化超预期。

行情复盘

• 沪铝期货主力合约AL2610价格震荡，范围在23695元/吨至24075元/吨。

宏观面

• 1-7月全国规模以上工业企业利润同比增长17.6%，其中股份制企业增长23.6%。主要行业利润增长情况：计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1倍，有色金属冶炼和压延加工业增长91.8%，化学原料和化学制品制造业增长56.6%。

供需情况

• 7月氧化铝供需过剩17万吨，较上月减少10万吨。国内进口铝土矿19,044,058.36吨，较上月减少1,271,859.44吨。电解铝产量389.6万吨，较上月减少8.3万吨，同比增长3.8%。

库存情况

• 全球显性库存：沪铝库存391,498吨，较上周减少12,299吨，处于近年高位；LME铝库存246,725吨，较上一交易日减少100吨，处于近年低位。
• 国内隐性市场库存：电解铝社会库存77.8万吨，较上一日减少1.5万吨。

宏观基本面分析

• 同前述摘要内容。

后市展望

• 同前述摘要内容。

免责声明

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