规模增长稳健，股东回报力度加大

2026年上半年，顺丰控股收入1555亿元，同比增长5.9%；总件量78.6亿票，同比增长0.2%。剔除一次性股权处置收益影响后，扣非归母净利润49.7亿元，同比增长9.3%，扣非归母净利率为3.2%，同比提升0.1pct。经济快递业务剔除电商退货件后同比增长5.3%，快运业务收入同比增长12.6%，同城即时配送业务收入同比增长22.1%，供应链及国际业务收入同比增长15.6%

快递行业总体稳健，时效快递业务受退货件拖累，但剔除后仍增长5.3%，高于GDP增速。经济快递、快运、同城即时配送、供应链及国际业务均实现收入增长，其中快运市场份额持续领先，国际业务剔除KLN后增长46.6%。中国企业出海浪潮推动供应链及国际业务发展，行业竞争加剧，油价上涨带来成本压力

报告重点分析了时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送、供应链及国际业务。时效快递受退货件拖累，经济快递单票收入提升，快运业务增长强劲，市场份额领先。冷运及医药业务受气候因素影响收入下降，同城即时配送增长迅速，供应链及国际业务受益于出海趋势，增长显著

快递市场竞争激烈，顺丰核心业务速运分部盈利韧性强，但面临极兔速递等竞争对手压力。快运业务市场份额持续领先，但需关注市场竞争加剧风险。同城即时配送业务增长迅速，年活跃商家规模达123万家。供应链及国际业务受益于中国企业出海，但需关注件量不及预期风险

报告提示经济不及预期、件量不及预期、市场竞争加剧、油价上涨等风险。经济下行可能影响消费需求，件量增长放缓将影响收入，市场竞争加剧可能压缩利润空间，油价上涨增加运营成本。此外，气候因素对冷运及医药业务收入有负面影响