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路斯股份2026年财务表现如何？
路斯股份2026年上半年营收4.9亿元，同比增长26%；净利润2481万元，同比降18.6%。二季度单季净利同比增3.6%，降幅收窄。境外收入3亿元（占比61%，同比增22%），境内收入1.93亿元（占比39%，同比增33%）。境外核心增量来自欧美，以肉干、罐头为主；境内核心增量为肉粉（同比增66%）。毛利率约20%，同比降0.77个百分点，主因外销毛利率下滑；汇兑损失684万元；销售费用同比增30%，叠加致净利下滑。
路斯股份产能与业务规划有哪些亮点？
路斯股份柬埔寨工厂一期产能利用率约90%，贡献收入5665万元，下半年预计全年收入1.2亿元，全年产能利用率超80%。二期产能7000吨，2026年四季度部分投产（预计投产3000-4000吨），爬坡预计优于一期，初期或存短期小幅亏损。海外市场展望：美国市场订单增长快，因回流客户、新增沃尔玛等；欧洲市场增速约4%；俄罗斯市场因高基数略降1%；东南亚市场主粮需求大，但客户压价明显，三季度配方调整后四季度订单有望改善；南美市场罐头增速快，暂未放量肉干业务。国内自有品牌露丝、妙冠均有布局，妙冠2026年上半年收入1300万元，是自有品牌核心增量。露丝侧重高价格带，妙冠侧重低价格带，费用主要投向露丝。费用管控：下半年销售费用预计高于上半年，但公司管控严格，上半年销售费用占全年比例未达一半。
宠物食品行业发展趋势如何？
国内宠物食品行业需求尚可，但供给端过剩，跨界玩家入局加剧竞争，轻资产运营的自有品牌模式在国内较难持续，以出口起家的企业在品控、生产经验上更具优势。海外代工毛利率：美国约18%、欧洲约20-26%、俄罗斯约25%、东南亚约14-15%、日韩约24-25%，欧洲代工毛利率最高，上半年出口整体毛利率24.4%，同比下滑。国内宠物食品产能过剩，跨界上市公司入局致过度竞争，公司国内业务目前维持盈亏平衡。
路斯股份市场现状如何？
路斯股份2026年上半年营收4.9亿元，同比增长26%；净利润2481万元，同比降18.6%。境外收入3亿元（占比61%，同比增22%），境内收入1.93亿元（占比39%，同比增33%）。境外核心增量来自欧美，以肉干、罐头为主；境内核心增量为肉粉（同比增66%）。毛利率约20%，同比降0.77个百分点，主因外销毛利率下滑；汇兑损失684万元；销售费用同比增30%，叠加致净利下滑。柬埔寨工厂一期产能利用率约90%，贡献收入5665万元，下半年预计全年收入1.2亿元，全年产能利用率超80%。美国市场订单增长快，因回流客户、新增沃尔玛等；欧洲市场增速约4%；俄罗斯市场因高基数略降1%；东南亚市场主粮需求大，但客户压价明显，三季度配方调整后四季度订单有望改善；南美市场罐头增速快，暂未放量肉干业务。国内自有品牌露丝、妙冠均有布局，妙冠2026年上半年收入1300万元，是自有品牌核心增量。露丝侧重高价格带，妙冠侧重低价格带，费用主要投向露丝。
路斯股份研报有哪些风险提示？
路斯股份面临汇率风险，上半年美元贬值致汇兑损失，公司暂未采取套期保值等防范措施，需关注下半年汇率变动。产能消化方面，美国市场客户结构固化，快速放量需客户认可；柬埔寨二期产能爬坡及毛利率提升需时间，预计2027-2028年毛利率才有望达20%以上。国内行业竞争激烈，宠物食品产能过剩，跨界上市公司入局致过度竞争，公司国内业务目前维持盈亏平衡。地缘政治方面，俄罗斯等区域发货受地缘摩擦影响，或打乱订单节奏。