天风电新八方股份2026年中报交流

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 八方股份2026年上半年营收同比增长38%以上，净利润同比增长超200%，毛利率改善约4-5个百分点；营收增长主要得益于欧洲、美国及新兴市场需求恢复，产能提升摊薄固定成本。 2. 分产品来看，上半年电定制电机销量增速约60%-70%，收入增速约50%-60%，其中中置电机增速约30%-40%，轮毂电机增速约60%-70%；第二品牌速通上半年销量增速超100%，收入增速约50%-60%，毛利率约10%，净利率约5%；电池出货量增速约30%，仪表、控制器等套件增速超40%。 3. 市场区域方面，欧洲市场恢复较快，已从西欧扩展到南欧、东欧、北欧，占八方海外收入约60%，主要通过ODM厂商出货；美国市场稳步，巴西、澳大利亚等新兴市场增速较快；国内跨境电商崛起推高需求，速通品牌主要面向跨境电商客户。 4. 客户结构变化方面，中国品牌在欧美市场快速增长，竞争加剧，传统欧美客户发展速度慢于中国客户；八方在欧洲布局售后体系，相比国内同行更完善，博士等海外同行产能利用率提升，博士新增轮毂电机生产线，中置电机仍有优势。 二、风险与关注 1. 行业竞争加剧，价格存在下行压力，速通毛利率远低于品牌产品，规模扩张可能进一步摊薄利润。2. 原材料价格波动，PCB板出现供应短缺，可能影响下半年产品交付，预计或延迟至少一个月。3. 三季度为行业淡季，订单能见度仅1-2个月，客户库存分化，部分客户库存较高。4. 海外贸易政策若收紧，可能需要布局海外产能，目前暂以国内出货为主。三、后续关注点 1. 速通产能扩产情况，目前速通产能利用率超100%，通过加班维持，后续逐步推进扩产。2. 新兴市场电动化渗透率，欧洲e-bike渗透率约30%，2026年预计实现增长；新兴市场以入门级轮毂电机需求为主，中置电机增速低于轮毂电机。3. 下游新领域拓展情况，割草机、轮椅等领域占比极小，主要聚焦两轮车及海外新区域，高速电摩产品尚未布局。 二、音频原文（转写） 好，欢迎参加天丰电新8方股份2026年中贸交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议为闭门会议未经天丰，证券许可不得通过任何途径将会议录音或纪要等向第三方提供或传播。天方证券对违反上述要求的行为主体，保留追究其法律责任的权利。嗯，各位投资者大家下午好，我是天分电芯的研究员薛洲啊，然后我们今天非常荣幸邀请到八方股份的董秘周，总来跟大家做中报后的交流啊，呃八方所在的这个电叉车电机的行业也是经过了啊漫长的去库啊，其实我们在一季度开始就看到了啊，这个收入利润明显的改善啊，然后首先能不能请周总帮我们啊？ 先简单回顾一下这个半年包或者二季度的情况。嗯，好的呃，感谢我们听风那个证券啊的一个组织，也感谢谢老师啊，那个各位投资者下午好嗯，那我先简单的介绍一下我们整个2026年度呃，这个前半年的一个整体的一个情况吧，呃从市场的角度来看，那个欧洲市场呢还是那个就是恢复的比较快的，它现在就是从原来的那 个主力的市场，从那个西欧现在现在像已经扩展到其他区域了，嗯，像现在像南澳东欧北欧啊，那些那些渗透率都都有那个不同程度的在提升，所以欧洲市场整个量就呃，就是从2.0度来看的话，已经已经已经就是说逐渐呃恢复恢复起来了。 那美国市场呢？现在看上去还是比较比较稳步的呃，也没有什么太大的一个大大陆看上去啊，然后还有一块呢，现在嗯，目前看上去呢，我们像这个呃像巴西啊，那个澳大利亚的这一块市场啊，在目前在有一个比较稍微这个发展速度，因为他技术低嘛，所以他那个发展速那个就是呃增速还是相对来说比较快快一点。嗯呃，目前呢是呃，就是整个市场的情况，是是这样子，然后在反映在我们八方股份，在在上半年的这个业绩上呢，我们这个定不管是从电台车的一个销量，还是呃电池的销量还是套运销量都有不同程度的一个一个提升。 呃，其中订单车的一个，一个定制的一个销量大概需要6%70这样一个一个一个一个增速收缩量收入呢，大概大概五六十的一个一一个一个增速吧。其中呢可能就是这个里面呢，这个两块啊，一个是中置电机，一个是轮廓定制，其中呢轮廓电机增速要更快，一点中置电机呢，可能就也就那个数量级别来说可能要增长个百分之那个那个三四十这样子，但是轮廓定制的话呢？总体来说就是可能要增长那个六七十呃，除了有8方品牌的它肯定有一个一个一个呃四40的一个出货量的一个增速之外呢，我们的一个第二品牌一个速通速通呢，今年的那个就是呃呃，上半年啊，它那个增速是那个出货量的增速是非常快的，基本上有翻倍都不止有一点几倍的。 一个一个增一个增长嗯，他这个整个销量，整个销售额都都那个都那个上去，因为他他主要呢，就是增长的主要就是他是做国内的那个电商嘛，电商定商为主，它的量升的非常快，但是但是这个利呢相对来说要要摊薄了一些，所以今年这个前前半半年吧，呃说从那个量是增长的，大概150%吧，然它的利的利利润的那个就是那个就是毛利润呢，可能就是大概有有掉了几个点他可能现在平均毛利可能就10%十左右这样。 但是它的收入也是跟基本上是呃，也也量是有70%的左右的增长，但他的收入也到百分之差，不差不多五六十的增长吧，这样子呃套件呢套件当中的一个呃仪表呃呃控制器呃，基本上是跟着那个中期电子量是稳步稳步在那个那个增增长的，所以它整个的仪表，不管是从那个呃销售量还是从销售额的角度来说，也基本上都是要40以上的一个一个增长，那还有一块呢，我们就是呃呃电池电池，我们新能源出货的一个电池呃电池呢，建议整体来说要个3%30多的一个增长，它主要的那个那个就是特别是第二季度，它特别是第二季度的时候，这个电池的那个增量还是还是比较明显的？ 目前那个八方的那个这个整个产权那个销量的一个情况呢，就就这样，然后再讲一下那个那个利润吧，呃，我们整个这个上半年的我们整个收入的增长应该大概要增长到30%多吧，跟同期相比增长38%点多。但是我们利润空间确实有确实有那个有有有百分有两倍吧，两200多的一个，一个一个一个增长呃，这个呢呃，呃怎么说呢？首先是一个就是说一个呃收入增长，然后毛利率水平呢，因为今年我们八方产品的呃官方品牌的产品当中，其中有一块那个，我们的变速定制的出货量是在增长的那出货定制，呃变速定制，在这能够定制当中的那个毛利率是有是有那个呃，呃要要要高一点的啊，这是其中的一方面，第二一个呢，就是说我们这个产能起来了之后那我们固定成本的一个分摊在成本里面的分摊的一个费用在在单个产品里面分摊也减少，所以这个产能1起来在我们整个毛利的水平是有所改善的。 所以我们在今年的呃半年报跟去年同期相比的话，我们整个毛利率的情况也大概有有改善了大概四五个点，这样子一个呃，一个一个水平，所以这个整整体的那个费用情况呢，不管不管是那个营销费用还是管理费用还是那个呃就是除了有除了那个呃，研发费用有利润增长之外，其他的基本上都是没有没有这么增长，而是说利捐 的利捐的秩序。这样来说，那个反映在我们这个净嗯，净利润上是是那个他是那个呃，增速是呃，是大于了我整个一个一个营收的一个一个增速的一个情况。 呃这个这里面的一个财务费用当中，我们今年跟去年相比的话，呃去年财务费用是因为绿收入是负数，今年的财务费用也大概要我两三百万这样子吧。这个呢主要是今年的一个一个汇兑的变化，因为年初的话，那个那个我们主要就是跟美元啦美元或者年初的时候应该差不多七这样子吧，然后现在差不多，已经已经那个会会对大概差不多到掉到6.7了，6.7多一点了，所以这个里面大概有个有个四400多万这样的一个一个汇兑的一个一个审议，嗯，从那个我2020年的半年度的一个整体的一个情况，我先介绍到这儿后面大家有有什么不了解，或者有些特别想问的我再跟大家细说。 好的，谢谢周总然后我就先呃，请教几个嗯，大家比较关心的问题啊，就是一个是可不可以给大家大致呃，拆分一下就是我们上半年像中智轮毂，还有电机就是它的这个呃收入或者呃收入占比，或者是一个那个量级，能不能给大家就是大致一个那个概念啊，就是中置轮毂，包括我刚刚我刚刚在里面，其实已经说过了装置定制销量正在40%左右，然后那个轮毂定制销量大概六七十嘛。销量在销量收入的话也收入的话，那个也中资定制大概收入在二三十嗯轮廓定制的收入大概也也差不多六七十嘛。 明白明白，因为我们现在是一体轮电机，也是归到轮毂里去了，对吧？哦，没有没有1000零定制是今年是下降的170定制，现在是有略略有下降的呃定一起的定制，我们天津因为整个整个叫叫什么来着整个就是呃一二季度的话，因为可能是有些新国标的一些一些影响嘛，我们一起能定制今年的整个销量是在大概下降了26%左右。呃销量下降，26%那个呃收入也差不多吧，22 10多一点吧，那个收入也是要在下降的，这个没有归到人工定制里面。 哦，明白明白啊，这个还是跟着国内这个小电驴在走嘛啊，然后我们再看一下，就是我们电它车电机，就我们现在嗯，能够大致去看吗？就是我们终端市场现在大致多少是来自欧洲多少？来自于美国，还有多少来自于刚刚说在其量的澳大利亚？呃，这个呢说实话，因为因为有些东西不是我们直接出口的，所以我也我也没有一个嗯，非常准确的数字给大家，我们我们只能说就预估一下可能叫60%，可能就是去了欧洲的就其他地方的，因为主要通过我们国内的odm厂出去的嘛，还真是没没有办法完全确定。 因为我们直接出口去欧洲的现在现在量已经要20%多，现在绝大部分都是通过国内oe.M卡出去的。明白啊嗯，明白，现在就是还有一个就现在咱们的嗯，就是客户结构，有没有一些变化，就是现在是不是有比较多的这个国内企业他也去做e back嗯，就是像我们嗯，下游客户的一个变化会不会啊，也比较大。诶，这个确实是比较大的。嗯，那澳门市场都发生了一些比较大的，以前那些就是澳门企业比较大牌的一些一些一些企业啊，反而现在比较变得比较，是那个比较脆弱的中国中国品牌。 在现在在欧美市场上，现在现在都是呃，属于一个就是快速发展的一个一个时期啊那未来可能这个181k在欧美市场上可能未来也是中国人的一个天下了。呃，因为因为大家都知道我们中国人那个反应速度也快，然后那个服务意识也强，所以所以跟欧美企业相比的话，那个竞争还是蛮有优势的，那这样也同同样带来一个问题，我们可能就是像像就是竞争会越来越剧烈，呃激烈从内卷会那讲那个讲到外面去了这个，这个确实是有些有有有一些变化，所以我们这2年从客户结构来说的话，我们呃，有些前几年的一些比较大的一些企业呢，今年今年我发现也有在逐渐的在开始开展些业务，但是但是总体的一个一个量量的恢复，那个情况的话，没有我们国内企业的那个呃，那个发展速度快。 这个确实是损失的这样子。嗯，明白就是像之前是不是像比如说欧洲的啊，在欧洲地区，它比较难接受国内过去的品牌，但现在就是发现就是国内企业在欧洲也是卖的越来越多，对吧？是不是有有这个情况出现？呃，这个跟您说这个还有一个这个还有一个就是我们这2年中国那个跨境电商的一个崛起嘛。 这个跨境电商跨境电商出去的那个产品，现在也是也是那个就是呃，那个非常多，因为他们出去的那个产品来说的话，相对来说价格比较比较价格比较低的，因为他也没有什么。太大的一个做一些品牌出品牌啊，什么之类的，它就是一个一个渠道，所以那部那那部分的那个嗯，我们跨境电商的那部分产品，那个出海对那个当地，其实品牌是造成了比较大的一个冲击的，我，我们的感觉是嗯，明白诶像我们的速通品牌主要就是呃，就是对应这部分客户嘛，比如说中国的跨境电商是的，是的，主要以这部分客户为主。 嗯，明白，那那这个就是跟我们供给海外客户的轮毂，电机就是他的，他会有比较大的，就是价格差异嘛。嗯，有有这个差异，那个苏通的速通品牌刚刚说的那个，他那个产品毛利率可能只有10%多一点这样子。跟我八方品牌的还是还是有一点差异的？因为因为他那个跟我们的那些那些服务的那些嗯条件也都不一样，因为我们八方品牌的是要提供在在海外的整个一个售后服务的售通的呢。 正常情况下就是提供到一个国内的一个服务高原厂的一个服务。哦，明白就是就是速通品牌，就是基本上就是就是oem对吧，给他们供货，然后海外的部分我们还提供就