中信证券神工股份2026中报交流电话会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 公司2026上半年营收2.16亿元，同比增3.78%；净利润4109万元，同比降15.87%，经营现金流同比增近1倍。 2. 分业务表现：硅材料业务营收1.35亿元，同比增46%，海外营收同比超增55%；硅零部件营收6899万元，同比降38.57%；半导体大尺寸硅片营收1110万元，同比增267%，毛利率从负转正至接近0，北方晶圆半导体科技已设立。 3. 募投规划：公司拟定增募资不超10亿元，投向硅零部件扩产、碳化硅陶瓷零部件研产、研发中心建设。 二、分业务问答核心 1. 大直径硅片：毛利率下降因16寸以下产品占比提升、石英坩埚等原料小幅涨价，下半年海外需求因日韩成本压力大有望放量，海外营收占比超1亿元，日韩需求均旺盛；下半年或提价，已做扩产规划，明年二季度可大规模扩产。 2. 硅零部件：上半年毛利率降至近40%，因优化客户结构拓展非大客户，下半年有望提升；订单可见度约1-2个月，除大客户外其他客户订单翻倍，上半年FAB厂客户占营收近一半，国产化率仅10%，竞争格局仍有拓展空间。 3. 半导体大尺寸硅片：八寸轻掺抛光片受益海外厂商退出、AI拉动八寸产能提升，上半年营收两位数增长，毛利率上半年近转正，去年亏损约1亿元，今年有望大幅减亏；碳化硅陶瓷零部件是未来曲线，国内国产化率几乎为0，锚定外延和刻蚀领域，计划2-3年培育为核心业务。三、风险与关注 1. 半导体行业周期波动，下游客户采购节奏调整影响公司订单。 2. 海外地缘政治、供应链重组或带来不确定性，原材料价格波动也会影响毛利率。 1. 公司参与设立产业基金，聚焦半导体材料及上游设备一级市场投资，依托日韩资源布局细分领域标的。 2. 定增推进中，碳化硅业务或于2028年起贡献收入，进展快则2027年下半年有望有突破。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加神功股份中报交流电话会，目前所有的参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在开始播报声明声明播报完毕后请主持人开始发言，谢谢本次会议为中信证券白名单会议仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可。任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等。如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 呃，好的，各位投资者，大家下午好啊，感谢大家参加神功股份的半年报业绩交流电话会，我是中信证券新材料分析师陈旺，那公司呢？前几天也是发布了2026年的半年报啊，那我们可以看到可能因为一些客户订单节奏的影响啊。啊，上半年还是有所压力啊，但是我们对公司呃，下半年的这种呃业务表现啊，还是抱有比较高的，这种期待的，那今天呢，我们也是有幸请到了公司的几位领导啊，跟大家做分享和交流，呃分别是公司 的董秘常亮总啊啊，财务总监童晓燕总和ir刘启南总啊，跟大家做分享和交流，那下面呢就是首先把时间交给常总啊，要不领导先帮我们解读一下公司上半年的一个经营情况啊，包括后面的一些展望，我们再交流提问好的，谢谢陈总。 呃，我是神工股份，董秘常亮。我代表公司管理层，感谢各位抽出时间参加本次交流会。那接下来呢？我将在新品规则允许的范围内和各位交流公司的最新情况。 呃，接下来我的发言呢，大概5分钟之后是自由提问。那先简要介绍一下财务数据，公司上半年营收是2.16亿元，同比增长3.78个点，利润为4109万元，同比下降15.87个点。公司着眼于未来产能的扩张新渠道和新产品的布局。在报告期内，加大了研发投入，调整了客户结构和产能配置，夯实了经营基础，为下半年乃至明年的业绩增长创造了条件。 价值正规材料业务受到海外市场景气度提升，带动实现营业收入1.35亿元，同比增长46个点。其中，海外市场同比增长超过55个点，初步体现了该业务的业绩弹性公司对韩对日销售景区度持续向好。由于海外销售增加，账期缩短以及公司加强了回款管理。报告期内公司经营活动产生的现金流量金额较去年同期增长近一倍。 归零部件业务受下游客户采购计划延后的影响，报告期内实现营业收入6899万元，同比减少38.57个点。公司在按照既定战略持续扩充产能的同时，针对性的优化产能配置和客户结构已取得成效。除原有大客户以外的其他的重点存留厂和设备厂，客户销售额较去年同期都大幅增长。公司认为长期高品质大批量交付能力的构建其重要性要大于短期的订单波动，公司规零部件产品已经全面导入国产等离子刻式机设备厂商以及集成电路制造厂已经打通海外销售渠道并产生海外销售，未来有望获得更大的成长空间。 和更强的成长动能半导体大尺寸硅片业务受益于行业整体回暖和竞争格局改善的影响。公司已经实现了面向重点客户的小批量出货，立即细分市场的培育，也取得了显著成果，开工率有所提升。报告期内，该业务实现营业收入1110万元，同比增长267个点，毛利率大幅改善，至负5个点，有望伴随行业警觉度恢复所带来的价格水平回暖，从而实现毛利率转正。报告期内，公司投资设立了全资子公司北方晶圆半导体科技北京有限公司，作为该业务未来高质量差异化发展的承载主体。 展望下半年公司认为中国本土芯片制造厂商有望加速成长，为世界级公司相比海外竞争对手而言，包括公司在内的本土半导体材料和0部件，企业普遍设立时间较短，经验有限，资源不足。如何在短时间内匹配世界级客户的世界级需求，既是一个挑战，更是机遇国产化的战略任务，对中国本土厂商的能力提出了全方位的跃升要求。公司积极主动的应对上述产业机遇在第三届董事会14次会议和第二次临时股东会通过了2026年度向特定对象发行a股股票发呃股票的这个议案计划向呃特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元。 投向三大项目归零部件扩产项目碳化硅陶瓷零部件研发及产业化建设项目和研发中心建设项目。最后，我介绍一下公司面对当前市场的经营计划。公司将积极把握半导体市场，特别是存储芯片市场境内外同频共振的历史机遇计划，实现大直径硅材料业务境外市场的收入突破，保质保量完成归零部件业务的产能扩充，并持续优化客户结构。推动半导体大尺寸硅片业务的盈利能力改善和高质量差异化发展。 公司还将密切研判当前地缘政治经济宏观事件频发态势下的国际半导体供应链重组的动向，占用公司多年深耕 海外市场所积累的经验和资源，扩大面向海外市场的出口产品品类和数量响应，供求关系和成本端的变化。适时适度的调整产品销售价格谢谢各位，以上是我的介绍，后边麻烦陈总组织一下提问吧，谢谢。好的好的，感谢常总的介绍啊，那下面我们进就进入到交流问答环节啊，会议秘书，先播报一下提问的方式。 大家好，通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者，请按星一键提问，先按星号键，再按数字一键，谢谢。大家好，通过网络端接入的投资者，可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者，请按星一键提问，先按星号键，再按数字一键，谢谢。 呃，那趁着这个空啊，就是我先来请教几个问题啊，可能也是分业务来展开啊，首先是就是大大直径硅材料，这块就是呃，我看到上半年就是我们的大直径硅材料啊，在营收端还是取得了比较不错的增长啊，就是呃，毛利率这块有有所下降，这个大概是因为什么原因啊？好的，这个问题呢，也有蛮多朋友问我其实从这个收入端来看呢，确实增长是比较明显的，那这里面呢？主要是海外市场客户的这个呃，需求拉动，那么今年上半年跟去年有一个比较大的区别，就是16寸以下占这个产品的占比要比去年要高一些啊，最主要是呃这个日本韩国客户，他们自身的拉筋的成本压力比较大，所以呢给我们下了很多，当然是在16寸以下这个品类上这个在这个历史以往也不是多见的啊，所以这个产品结构的影响是这个毛利率下降啊，大概三四个点的一个主要原因，那此外呢，也有一点影响，就是我们个别的这个呃生产原料啊，不是多晶硅啊，就是像石英干锅和石墨。 是略有上涨的啊，这个影响因素是比较小的，主要还是产品结构的问题，那么我们觉得就是说16寸以上的这个产品，呃，它的这个需求呃，不管是从产业的需求度还是从供需的。这个关系上来讲，呃都是一个更紧俏的产品，我们认为后边随着产品结构的改善，呃，这一块的毛利率还是会呃恢复到原来的水平啊，而且也会更高的嗯陈总好好的好的明白，然后这块的话就是如果我们呃展望下半年啊，大直径硅材料收入这一边，呃，从增长的这个速度来看，呃这个是否斜率还会继续的往上这个提升啊入供目前看来呢，这个整体的趋势还是不错的啊，那么之前呢？ 我也跟一些机构朋友交流过，这个事情就是说呃海外市场，尤其是韩国日本，他们自身的不管是能源还是原材料，还是人工的成本都是在最近半年急速上升的所以呢，从呃整个产业链的这个分工的角度来讲呢，呃，他们在上游原材料啊，尤其像拉精这样的高耗能的，而且资本开支比较大的这个环节，呃基本上是没有竞争优势了啊，所以呃，我们认为这个趋势呃，在下半年也许能看得更明显一些。啊，从我们现在跟客户的交流来看呢，这个海外市场的呃终端需求还是非常旺盛的啊，然后他们的加工产能也是能够比较快的提升上来的，但是上游的拉丁产能包括他们自己的这个呃生产成本啊，都是上升的比较快的，所以我们觉得是比较有利于下游这个客户啊，在下半年对我们扩大这个订单啊，这是相对乐观的。 知道。明白呃，另外的话就是上半年我们这个大直径规规材到差不多1.3呃1.4亿的收入嘛，这这边的话就是呃国内外大能不能给我们大概做一个拆分啊，就是大概多少是来自于海外好的，海外市场因为接近一个亿了啊，然后国内是相对少的啊，这也符合呃整体这个产业的一个基本情况，因为呃，呃这个业务呢，它有两大驱动力，一个呢？是海外，这个就是全球的这个呃集成电路制造厂，它的开工率另外呢，就是呃资本开支的影响，那么国内这一块呢，更多的是资本开支所带动的国产的设备啊，它的出货啊，那么这个产业更大的影响因素还是存量的？ 这个课时机台它的开工率是怎么样的？那一定是以海外为主的，所以呢在公司呃历史上来看的话，呃大致净亏 材料也主要是以海外市场为主的啊，但我相信再过个，比如35年呃，可能是以国内为主啊，但是目前来看的话，呃主要的这个存量集台啊，主要的存储的产能啊，永远是在海外，所以呢，这个呃业务，它的主要驱动力还是来自于海外市场的。嗯明白明明白，如果海外，我们在呃区分日本和韩国，这两块来看的话，就是来自日本和来自韩国的需求。 我我们我们感受怎么样？就哪一块可能会更更旺盛一点？呃是这样就是都很旺盛啊，但是呢这个呃订单的波动啊，可能韩国要大一点日本呢，是比较稳定的啊，因为这里面呢就是也涉及到这个产业的活跃度问题啊，像韩国的话，它整体的这个市场，它的市场化程度可能更高一些。日本呢？ 它是一个相对稳定，而且这个分工格局都是非常固定的。这么一个市场，那公司在这两个市场的这个出货量也是呃中国大陆最高的啊。明白明白嗯，最后请教一下这块业务当中啊，就大致净规材料。呃，咱们就是后面去看的话，有没有一定的这种向上提价的空间啊，还是我们判断可能价格端上可能还是会以稳为主啊？ 呃历史上在21年的时候，我们曾经向上调价过啊，但是幅度不大，大概20%呃，我们认为呢，当时的那个呃情况是比较特殊的。站在现在这个时点去展望，呃，今年下半年乃至明年，我们认为又是一个特殊的时点啊，刚才我在介绍我们这个大直径柜台的毛利率变化的时候，就提到了这个情况的啊，就是呃，日本韩国作为全球贵0部件主要的这个生产力。他们的这个呃成本端呃压力是非常大的啊呃，我们也能看到就是说呃，有一些事件可能是历史上前所未有的。 所以从我们的角度认为呢，既然终端的需求是非常旺盛的，然后呢？从他们的资源禀赋上来讲上游的这个拉丁又是一个对他们来说，不管是资本开支还是生产成本，都是越来越难以去应对的这样一个局面。那么我们认为呢？他们是有能力向下游去啊，传递一些压力的啊，那我们呢？ 在这个目前的这个基础上进行一定的提价，其实也是比较合理的啊，只不过呢，这个行业历史上都是很稳定的。啊，那现在在供应链方面，其实呃是出现了一个重组的这样的一个明显的一个趋势啊，那我们认为