先导智能2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年先导智能新签订单超180亿元，同比增长50%-60%，二季度单季订单90亿元，锂电订单占比约60%，海外订单占比约20%，储能及AIIDC侧储能订单增速高于整体，固态电池、钠电池等新兴业务贡献增量。 2. 2026年上半年公司实现营收81.89亿元，同比增长23.88%，创上半年收入新高；规模净利润9.56亿元，同比增长近30%；剔除汇兑损失后净利润10.8亿元，同比增长53.0%；经营性现金流净额40.85亿元，同比增长73.57%；毛利率约32%，受中东冲突影响海外业务毛利率下滑，预计三季度恢复提升。 3. 分业务来看，锂电业务营收61.21亿元，同比增长34.66%；智能物流业务营收11.58亿元，同比增长172.14%；运维服务营收6.07亿元，同比增长56.66%；非锂电业务中3C业务营收同比增长40.67%，SOFC、MLCC等新兴业务占比持续提升，海外业务营收24.4亿元，同比增长111.39%，占比提升至29.8%，预计下半年海外毛利率回升至40%以上 二、投资线索 1. 锂电细分结构中，上半年动力与储能订单约各占一半，储能增速已超动力，预计下半年锂电订单中储能占比将更高，公司订单能见度已覆盖至2027年8月。 2. 新技术领域方面，固态电池上半年订单实现近3倍增长，已成为海外头部客户2027年量产规划伙伴，国内头部客户项目将在下半年进入量产线推进阶段；钠电池业务受益于头部客户储能订单放量，依托与海外头部企业合作优势提升市占率；SOFC、MLCC相关核心设备（叠层机、等压机等）毛利率高于传统业务，订单呈倍数级增长，目前基数极低，未来有望成为新增长曲线。 3. 下游需求方面，头部锂电客户明后年动力电池需求增速30%-50%，储能需求增速超50%，海外储能需求增速更快，叠加AIIDC侧储能需求，公司订单增长确定性强，人效提升与精细化管理将支撑交付能力。 三、风险与关注 1. 原材料价格、海运运费等外部因素可能影响短期毛利率，公司通过增补订单、全球供应链调配等方式对冲，上半年已拿到部分增补订单，纯毛利达90%以上。 2. 非锂电新兴业务尚处发展初期，技术路线不同导致投资额差异大，需关注下游客户落地进度。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加先导智能2026年半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次会议服务于邀请参会的广大投资者会议音频及文字记录的内容，仅供参会者内部使用，不得公开发布。先导智能未授权任何媒体转发本次会议相关内容未经允许授权的转载转发均属侵权。先导智能将保留追究其法律责任的权利，先导智能不承担因转载转发而产生的任何损失和责任。 市场有风险投资需谨慎提醒广大投资者谨慎做出决策。在会议开始前，我们提示各位投资者在主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间。下面有请主讲嘉宾发言，谢谢。诶好的嗯主持人。 嗯，各位投资人大家好，我是信导职能总会秘书。小姚那么再次感谢各位投资人在呃周末的晚上参加公司的交流，我们呢，也是在今晚发布了二零二六年中报。那么大家呢，可能也看到了，就是行业持续向上的一个趋势。那么这次也是一样的，就是可能有一些这个共性的问题吧。 我们先做下介绍，然后呢这个主要时间呢？还是呃留给各位投资人做一个投提问交流？那么介绍这边呢？主要是这个订单和这个财务的一个情况啊，就是在这个业务层面呢。 其实呃，我们看到储能包括像a iidc侧的储能呢，其实成为了拉动订单增长非常重要的一个方面，那么以及像动力电池的订单呢依然保新技术方面呢？像固态电池钠电池以及跟ai相关的这些新兴业务方面呢，其实都是在持续的贡献一些增量，那么这一块的订单的增速呢也是持续的高于这个整体的一个增长的水平。那么关于这个订单的情况呢，就是26年上半年截止到6月底，那么公司新签的订单是超过了180多个亿，那么同比去年呢，也是接近50到60的这样一个增长。 那么二季度呢也是一个呃90亿级的一个水平，那么从总的新签订单结构里面那么其中这个国内锂电的占比呢是接近60%，那么海外订单的呃占比呢？大概是20%，那么我们二季度呢也是拿到了呃北美的一个比较大的一个项目，那么其实可以看到就是锂电里面，特别是这个储能的增长呢，其实是今年以来都是在持续的一个加快。然后在这个非锂电的其实，整体的占比呢也是有所提升的，那像这个3c消费电子的占比呢？ 差不多，10%几，那么其他板块中呢？像这个呃固体燃料电池sofc啊，以及这个电容器mlcc的业务的占比呢，其实也是在这个持续的提升。那么所以呢，就是呃，这里面其实也是像一开始。您也提到了，就是在这些新技术方面，包括固态电池，包括钠电池，以及跟这个ai相关的一些新兴业务方面。 其实整体的订单增速呢也是持续高于这个呃整体订单的一个增长啊，那么这是订单的一个情况。那么第二块呢就是这个财报，呃，其实可以看到我们中报的这个收入利润呢，依然是延续了同环比持续提升的这样一个趋势。那么26年上半年呢，公司实现的营业收入是81.89亿元，那么同比增长了23.88%，那么也是历史上就是历史上。上半年的这样一个收入的新高，那么上半年的规模净利润呢？ 是9.56亿元，那么同比是呃增长了接近30%，那么同比的增速呢也是在进一步的提升。那么这里呢？如果我们排除掉，就是上半年这个汇兑损失的1个影响的话，其实上半年的利润是10.8个亿。那么同比是增长了53.0%。 那么其实另外上半年呢？整体我们还是嗯，具体的一些这个存货的减值。那么然后看这个真心现金流呢？是正的流入40.85亿元，那么同比是增长了73.57%，那么现金流的回款呢也是进一步的大幅的一个提升。 嗯，然后上半年我们毛利率是大概32%，那么同比呢是有有所下降，那么主要是因为呢，上半年我们特别是二季度啊，受到这个呃中东冲突的影响吧，对这个原材料和这个运费上涨啊，这个影响其实上半年我们海外业务毛利率呢，是33.72%，那么同比是这个呃下降的一个影响，所以这里也说一下，其实从呃目前七到8月份的呃执行情况来看呢，就是呃，这个已经好转了，所以我们预计三季度的毛利率呢将会恢复到提升。 呃，那么上半年呢，我们的净利润率是11.67%，那么同比去年和环比一季度呢都是在呃提升的，那么单二季度的利润率呢？是12.24%。那后面呢也是一个持续提升的一个过程，那么随着行业的恢复呢，我们也是呃，希望这个净利润率能够首先尽快恢复到像22年二三年就是那样呃1515%16%的这样一个水平，那么之后呢？再呃进一步的提升，然后从分业务的来看呢，其实呃公司呢，也是我们也在持续的推进国际化战略和这个平台化战略嘛。 那么上半年呢，锂电业务的收入呢？是61.21亿元，那么同比增长了34.66%，那因为核心的这个环节，它验收的时间可能会长一些啊，所以后面他如果再进来的话，然后呃增速会再进一步的一个提升，那么锂电的毛利率呢？是32.64%，那么同比呢是有一定的下降，那么主要就是刚才讲的。那个上半年这个锂电业务，特别是这个海外的锂电业务呢，受到这个中东的冲突吧，对原材料和运费上涨的一个影响，那么三季度以来呢，其实已经开始恢复了。 呃，然后看这个智能物流业务的收入是11.58亿元，那么同比大幅增长了172.14%呃，以及我们的这个呃运维服务运维服务的收入呢？是呃6.07亿元，那么同比也是增长了56.66%。那么在这个非理论业务方面呢，我们的3c业务收入是同比增长了40.67%。那么同比啊，同时我们也看到就是类似我们在这个中报里也做了一个介绍，哈就是包括公司在这个人形机器人socmlcc啊，这些新兴的ai高端制造领域呢？ 我们也是在持续的推进这个技术转化和产业化落地，那么以此来优化公司的中长期收入结构不断打造新的这个增长曲线，那么另外从国际化来看呢，26年上半年公司的海外业务收入呢是24.4亿元，那么同比增长了111.39%，那么公司海外业务呢？其实在呃上半年这样一个相对复杂的国际环境下呢，依然保持了非常。快的一个增长吧，然后收入占比呢，也是呃，提升到了29.8%啊，接近30%的水平。 那么下半年呢？随着这个国际局势呢，相对稳定之后，呃，我们预计这个毛利率水平呢啊，也会呃逐步恢复到之前正常的40%以上的这样一个海外业务的一个水平，那么进一步呢，带动公司整体毛利水平的一个提升对这是公司整体情况，那么从这个分季度的情况来看呢，我们单二季度公司收入是呃，差不多45个亿，那么同比是增长了28.09%，那么二季度环比一季度的是增长了21.89%，那么二季度的利润呢？ 是5.51亿。那么同比呢，是增长了46.84%，那么环比一季度呢？是增长了35.83%，所以收入和利润的这个同环比增速呢啊，都是在进一步提升的。那么这里呢？ 如果排除掉呃会对损失的这样影响的话，我们2季度的这个利润同比增速呢，是70%点接近80%的这样一个水平。然后当二季度的这个整体的期间费用率呢？是17.78%啊，这个比呃一季度以及啊，去年的二季度呢，其实都是呃持续下降的，那么也可以看出就是公司我们整体的账本增效的一个效果呢，也是在逐渐体现出来的，那么包括期间费用率的各个分项指标也基本都这个一季度啊，也是在下降的，所以呢，我们二季度的这个呃规模净利润率呢？ 是12.24那么同比也是提升了1.56个百分点，那么也是比一季度呢，也是呃进一步提升了1.26个百分点，所以后面呢也是一个持续提升的一个过程吧。所以呢，其实从这个财报端来看，我们总体来看的话后面我们依然也是预期看到这个收入和利润的一个逐季环比提升的这样一个趋趋势，那么最后呢，就是再回顾一下这个现金流啊，也是和之前沟通的一样，就是随着行业的一个回升。那么这个回款情况的持续的好转吧，然 后可以看到就是公司今年一季度就是现金流是正的12.48个亿，那么二季度呢是正的28.37个亿，那么所以上半年这个经营性现金流是正的，流入40.85亿元，那么同比是大幅增长了百分之。 73.57，这个是现金流好，那就财务这边呢，大概是这样一个情况，那我这边可能就呃先介绍到这些吧，然后看看大家有没有什么问题。好吧嗯主持人感谢领导的分享，下面进入互动交流环节，欢迎各位投资者积极举手语音互动或发送文字问题。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢下面有请电话尾号3880的参会者进行提问。请您优先提供您的姓名和机构名。 请发言，谢谢。诶姚总好呃，我是中信机械的分析师胡斌诶姚总哎哎胡总好嗯嗯诶好呃，首先恭喜这个公司啊，这个中报还是有一个非常亮眼的这个表现啊，这个确实整个同款比的这个有很好的这个增速，呃，以及现金流和订单层面呢也表现非常好。那我这边呢这个几个问题，这个跟您请教一下，我觉得呃第一个呢？其实还是这个订单的这个拆分啊，就是看到我们二季度其实也拿了90个亿左右的这个订单，那这个订单我不知道这个从我们国内海外以及这个非锂电。 可能整体是一个什么样的一个结构啊？尤其这里面像呃储能和动力的分别这个增速什么样子的另外呢？对于下半年以及明年的话，我们这个在储备的这个订单的这个能见度，那这个看能否也帮帮我们分享一下那这是第一方面啊，关于订单订单方面的问题，诶，谢谢。好的哎，这也是非常好的问题啊，然后那个是这样，其实刚才也介绍了一个上半年整体的一个情况，其实二季度呢，其实跟一季度情况类似，呃，可能就是相对于一些呃非锂电的这个占比会略有提升，那么这里面呢？ 二季度我们看其实国内的锂电占比呢？还是接近这个60%嘛？然后那个海外的这个占比呢？是大概还是百分之这个20啊，因为二季度我们拿了就是北美的一个比较大的项目，然后呢？ 这个除了这1块之外呢，我们看这个非锂电里面就是那个3c消伏电子呢，差不多可能10%左右。那么剩下里面呢，就是刚才提