东吴电新 海科新源2026半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 海科新源2026上半年营收33.6亿元，同比增45%，规模净利14.15亿元（去年同期亏损），毛利率20%以上，资产负债率63%左右，净资产同比增17%，经营现金流大幅收窄，因应收账款及存货占用资金。 2. 核心产品情况：上半年VC销量约4000吨，碳酸酯系列约35-36万吨，丙二醇约8.5万吨；VC上半年价格20-23万元/吨，是主要利润来源，VC下半年单月产量维持800吨以上，2027年技改或增10%产量；碳酸酯下半年单月产量约6.6-6.9万吨，全年预计80万吨，2027年预计100万吨，产能布局以技改为主，不计划自建。 3. 供需与价格判断：VC行业2026年紧平衡，2026年下半年到2027年上半年仍偏紧，2027年下半年或有新增产能释放，需求增速超30%；碳酸酯行业2026年紧平衡，2027年起或略偏紧，EC因布局偏少及作为VC原料，价格涨幅或更大，其他溶剂也将随需求增长涨价。 4. 成本端与其他情况：VC单位成本5-6万元/吨，明年技改后成本将下降；原料丙烷当前价格约9100元/吨，预计2026年四季度回落至8000元左右，乙烷、乙醇价格较温和；公司原料采购有长协，成本比同行低200-400元/吨，长单比例低，多为月单，仅比亚迪有季度单。 5. 未来布局：新能源领域布局新型溶剂、VC新型添加剂，覆盖快充、高能量密度电池需求；固态电池相关材料布局中试；消费化学品领域自研30多个品种，推进工业化，同时寻找并购标的。二、风险与关注 1. 下游需求不及预期的风险。2. 行业新增产能释放进度超预期的风险。3. 原材料价格波动的风险。 三、后续关注点 1. VC技改进度及产量释放情况。2. 溶剂、VC价格变动情况。3. 新型产品研发及工业化进度。 二、音频原文（转写） 欢迎接入进门财经电话会议系统，请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remainon the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即 将开始，请稍后thanks for your participation the meetingis ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participationthe meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start pleaseremain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remainon the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready tostartplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on theline.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks foryour participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for yourparticipation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanksfor your participation the meeting is ready tostartplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation themeeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to startplease remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后thanks for your participation the meeting is ready to start pleaseremain on the line.确实是吧。 对的。大家好，欢迎参加东吴电信海科新园2026半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明声明播报完毕后，主持人可以直接开始发言，谢谢东吴证券研究所提醒您本次电话会议及面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点。所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权，严禁录音转发及相关解读。 涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合。谢谢呃，各位领导早上好呃，我们这次有幸邀请到了海克星园的董一卫总和郑代李总，然后来给咱们做这个半年报的一个业绩交流啊，也可以看到公司的业绩确实还是非常稳定和亮眼的，那要不先请那个魏，总先介绍一下咱们半年。年报的一个基本情况啊哎，好的啊，各位投资者朋友上午好简单的介绍一下海格信源上半年26年上半年的整体的经营情况。 呃，大家通过这个中报的公告，也看到了我们20年的上半年的营收呢，是到了30呃33.6亿元，然后和去年同期比呢增长了45%。然后规模净利呢到了14.15亿，然后去年这时候呢，我们还是一个亏损的情况，这这个是一个同比这个大幅的一个扭亏的一个一个情况。然后结合毛利率看呢，去年我们只是在同期呢，在维持在毛利率嗯，在三到五之间吧，然后今年呢，基本上维持在这个20以上啊，从这个经营活动的现金流看呢，我们今年的整体上半年的经销流，虽然说还是一个为负的情况，但是1是只是嗯和去年比呢，是一个大幅的一个收窄啊，其实今年呢，我们经营现金流呢，一个收窄情况呢，还有一个原因是这个呃一是经营的，经营的，这个效的好转同时呢，我们公司的这个嗯，应收账款呢是从这个呃年初的这个14多亿到现在的将近20亿，所以说这一块呢是占用了这个经营的一个占用，所以说反映到呢，是一个在存货上，因为今年呃每一战争上每一战争以来呢，原来价格有过一段时间的短暂的嗯，这个上调，而且幅度还是比较大的，所以说这个资金占用呢？ 是存体现的，一个是公司的那个原料，还有产成品，还有在应用账款这一块是比较大的，一个一个一个占用， 但是应用账款呢也反映了公司在这个嗯运营整体运营的这个结果上看也非常良好，也正是是我们一直在这个满负荷生产的。这么1个状况也是一个大大幅的。在这个溶剂需求和这个天津剂的需求的情况下呢，一个营营收规模的一个反应吧