招商电新 莱尔科技2026半年报业绩交流会

一、公司基本情况

• 莱尔科技成立于2004年，国家高新技术企业，聚焦新能源电池集流体、功能性胶膜及应用产品、碳纳米管及导电浆料。
• 2025年营收9.78亿元，同比增长86%，新能源涂碳箔业务增速超500%。
• 2026年上半年营收7.05亿元，同比增长83%，新能源涂碳箔业务同比增139%。
• 拥有396项研发成果，设中央研究院及多级研发体系，在广东、河南、四川设生产基地，泰国、韩国产线筹备中。
• 2025年引入世运电路为股东，形成协同效应。

二、产品应用与优势

• 新能源领域：覆盖电池集流体、碳纳米管导电浆料等，涂碳铝箔、铜箔适配各类型电池，涂碳箔技术壁垒高，品质稳定、客制化响应快。
• 智能终端领域：FFC及胶膜应用于汽车电子、AI服务器等。

三、产能规划

• 当前涂碳箔月产能约2500吨，2026Q3预计月产能达3000吨，年底逐步释放。
• 规划2027年底实现年6万吨，叠加四川3.6万吨布局，后续将按市场需求拓展。

四、投资线索

• 新能源涂碳箔：行业增速约30%，公司凭借技术壁垒、产能爬坡能力实现超行业增速，毛利维持在12%左右，产能释放后盈利弹性有望提升。
• FFC及功能性胶膜：受益于汽车电子、AI服务器、数据中心需求，正推进北美服务器客户端、CCS领域的渗透，当前处于送样及信赖性测试阶段。

五、风险与关注

• 产能释放不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 下游客户需求波动的风险。