东吴电新平高电气2026半年报业绩交流会纪要

核心业绩情况

• 营收略降，利润增长: 2026年上半年公司实现营业收入53.74亿元，同比略有下降；实现归母净利润8.17亿元，同比增长22.87%。
• 毛利率提升: 综合毛利率达29.75%，同比提升5.03个百分点；期间费用率9.88%，费用管控良好。
• 现金流: 经营活动现金流为-6.02亿元，主要因主动保障中小企业权益、缩短付款账期。
• 坏账准备: 对关联方应收款项计提坏账准备约7000万元，为仅一次性影响。

业务板块经营情况

• 输配电控制设备（基本盘）: 上半年营收44亿元，毛利率30.03%，高压业务表现突出，百万伏设备交付7个间隔，750设备交付44个间隔；五五零及以下产品交付略有下降。
• 开关全生命周期（原运检业务）: 上半年营收4.5亿元，毛利率18.5%，包含检修及电子零件业务。
• 组件及其他: 上半年营收3.01亿元，毛利率33.56%，系依托全产业链形成的核心配套零部件业务，已实现外部收入。

合同与行业情况

• 合同新签额增长: 上半年新签合同93亿元，同比+7.5%，其中高压类74亿元（同比+10%）、配网17.5亿元（同比持平）、国际2.1亿元（同比+5%）。
• 行业政策利好: 国家电网特高压交流投资3100亿元（同比+12%），特高压直流前三批招标规模近300亿元。
• 公司市场地位: 公司在750kV标段占有率约60%-70%，在手待履约百万伏订单55个间隔、750kV订单170个间隔，产能可匹配订单需求。
• 产能建设: 2025年6月投用的GIS厂房使五五零GIS年产能突破100公里；总投资14亿元的绿色低碳智慧工厂2028年底投产，聚焦1100kV-500kV GIS产线；1100kV GIS产品通过全部型式试验。

问答交流核心内容

• 交付展望: 下半年预计五五零及以下产品交付回升，全年或与去年持平；百万伏产品全年目标15个间隔或超额完成；750kV项目部分推迟，下半年交付仍处高位；驻马店扩建项目有望下半年交付部分间隔。
• 产品价格与毛利率: 百万伏产品平均价格约7000-7100元/间隔，略低于此前的7400元/间隔，价格仍处合理区间；公司通过技术降本、产品优化维持毛利率，全年综合毛利率预计同比提升。
• 特高压招标: 上半年特高压交流招标集中，下半年储备项目较多，具体招标节奏待核准情况确认；特高压直流项目储备充足。
• 配网业务: 上半年略有承压，主要系执行去年合同，区域联采价格已回升，下半年订单结构改善后毛利率有望企稳；未来聚焦开关柜、充气柜等，拓展算力中心等新应用场景。
• 海外业务: 上半年国际营收0.9亿元，新签2.1亿元，以单机出口为主，覆盖一带一路沿线及南美、非洲等市场；未来依托总部国际公司战略，以单机为核心逐步拓展总包业务。
• 组件业务: 上半年营收3.01亿元，毛利率33.56%，目前以满足内部配套为主，未来探索外部市场拓展潜力。
• GIL业务: 目前重点跟踪甘肃-浙江、库布齐-上海等大型项目，技术储备覆盖550kV高可靠GIL、±800kV直流GIL，未来随项目落地释放业绩。

后续安排

公司将聚焦主业，扎实做好生产经营，努力提升业绩与股东回报，后续将保持常态化沟通交流。