华泰证券 2026年上半年朝聚眼科业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年朝聚眼科营收7.1亿元，毛利2.87亿元，纯利0.93亿元，毛利率40.4%；旗下有32家眼科医院、32家视光中心，分布7个省份，蒙内及周边占22家，消费眼科收入占比52.5%，毛利率42.4%，屈光业务增长带动消费眼科毛利率提升 2. 基础眼科受医保价格调整影响，上半年营收同比减少4%，毛利率下降3.9个百分点，白内障住院平均费用下降600-900元，但飞秒激光白内障手术同比增长33%、转换率提升至28.5% 3. 公司推出两大发展计划，卓越计划侧重精细化管理提质增效抵消医保压力，梧桐计划强化人才培养，2026年上半年科研立项12项、发表论文近10篇，与内蒙古医科大学等合作的眼视光专业学生明年毕业 4. 呼和浩特新综合体2025年底封顶，预计2027年投入使用，将覆盖科教研、实验室、培训基地，提升华北地区影响力；视光方面在商业体、社区布局，计划2年内呼和浩特形成一家三甲视光旗舰店+3-4家视光门诊 二、投资线索与布局 1. 并购方面，现阶段优先夯实存量医院竞争力，关注已布局区域内的标的，要求有稳定现金流和利润，等待合适时机择机并购 2. 分红回购方面，将延续此前披露的分红政策，维持原有分红比例；认为公司股价低估，将按既定金额持续回购，后续视情况优化政策 3. 视光方面，目前布局3家视光门诊，模式尚在跑通中，计划1-2年测试成熟后批量复制 4. 业务拓展方面，布局眼部美容（包头美容中心运行近2年，达预期）、中医眼科（与中科院合作，年营收约800-900万元，推进院内制剂转化），与白继等医生团队合作老花手术，逐步布局老花中心 三、风险与关注 1. 基础眼科受医保价格调整影响，2026年上半年营收和毛利损失约1000多万元，政策影响或持续2. 消费眼科市场竞争激烈，需持续强化设备、技术和运营能力以巩固优势 二、音频原文（转写） 哎，各位老师现在是测试时间123123，请问声音正常吗？各位老师，现在是进门测试，请问声音正常吗？哎，我这边能听得到啊。哎，好的好的孙老师啊，现在静文那边也反应正常的。 哈嗯，好嗯。企业这个大家好，欢迎大家参加走进上市公司潮剧眼科e.H26业绩交流会，本次会议的所有信息及观点不构成投资建议，请所有参会人员务必阅读相关页面展示的完整免责声明未经华泰证券及参会嘉宾事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式。将会议内容及相关录音纪要等文件进行转发转载传播复制编辑修改等。如有上述行为，我们将保留一切法律权利。 感谢您的理解和支持，下面有请主持人开始发言。谢谢嗯，尊敬的各位投资人分析师，大家下午好非常感谢大 家抽出宝贵的时间来参加朝聚眼科2026年中期业绩说明会，我是华泰证券的医药分析师孙明星，那刚刚公司已经挂网了26年的中报，那接下来由我来介绍一下今天出席本次业绩说明会的公司管理层。他们是潮剧眼科的董事长张波周先生首席财务官府景女士执行董事，张光弼先生首席医疗官周峰先生证券事务部总监刘少斌先生，那我们首先有请朝聚眼科的执行董事张光地先生和首席财务官府景女士。 给各位投资人分析师介绍一下公司2026年上半年的经营及财务情况。首先感谢呃主持人的介绍啊，也很感谢各位投资人抽抽时间来听我们的这个业绩发布会啊，那我就先来为大家介绍一下潮剧202026年上半年的业绩情况。2026年上半年收入7.1亿元人民币，毛利2.87亿元人民币。毛利率40.4%纯利0.93亿元，纯利率10%13.1经调整的一比达是1.9亿1.9亿。 1.9亿元每股盈利0.14元啊潮剧眼科截止2026年上半年旗下有32家眼科医院。32家施工中心分布在全国七个省份和自治区。我们拥有37年以上的临床经验，其中蒙内及周边区域有二十二家医院。浙江区域有六家医院，江苏有两家医院，北京宁夏各有一家医院。 我们的服务分为基础眼科和消费眼科2026年上半年基础眼科收入占比为45.5%。毛利率为39.8%，其中非保安收入同比增长了27.8%。消费眼科服务2026年上半年收入占比为52.5%。毛利率为42.4%。 截止目前潮剧已经引入了七台维数max800设备。那么我们呃门诊量和住院人次呢？较去年同期啊都有所上涨。接下来请胡总为大家介绍。 嗯，好的，谢谢光丽总呃，各位投资人下午好。下面由我向各位详细汇报一下公司的业绩和盈利情况呃，那么总体来讲的话呢？公司在上半年继续积极的开展新技术和新设备的呃推广，然后经营的重点在于提升业务量和提高患者的服务满意度。呃，实现了营收的正。 增长，然后盈利能力表现稳健，那么从具体数字上来看的话呢，营收比去年上半年增加了1200多万呃，一增增长了1.8%，那么其中医疗服务收入呃基本是持平的。呃消费眼科的营收同比增长了4%呃，占营收比提升了一个百分点，提升至52.5%，基础眼科营收同比减少了4%呃，医疗服务的总人次同比是都有增增长的啊。同时，公司是继续通过呃设备和技术升级为患者提供更高端的术士来呃，优化了我们的营收结构，尤其是消费眼科中的这个屈光业务。 呃，通过去年5月逐步引进七台smart pro设备，完善了服务价。价格体系呃，实现了量价提升呃，当基础眼科业务，因为各地医保局从2025年下半年起呃这个根据眼科类医疗服务价格项目的指南，呃逐逐步的调整了眼科医疗服务的价格，所以医基础眼科的医保类结算单价均有一定程度的下降呃，另外呃这个今年上半年的话，我们公司的供应链端的一些销售业务也进行了拓展，所以可以看到我们在其他的非医疗的呃营收上面也增长了1200多万。 那么公司的毛利同比呃是减少了1100万元左右，综合毛利率40.4%同比下降了2.2个百分点呃，其中消费眼科的毛利率是增长了0.6个百分点，基础眼科是下降了3.9个百分点。呃，那么打开来看的话呢，消费眼科的呃，毛利率的上升呢，主要是由于刚才提到的主要是屈光业务的增长去带动的，那么屈光的营收，我们人次增长了6%左右，然后平均单价已经呃超过了2万呃趋光的毛利率。同比增长了四个点啊，与此同 时的话呢，就是近视防控和试光业务的毛利率是有所下降的。 呃下降的主要的原因还是呃更多是由于这个呃新奇的药品上市之后公司的自制药的呃00点01的硫酸钠和品相关的自制药的销售呢逐步是减少了销售啊，所以相应的毛利有1个一次性的这样1个减少啊。除此之外的话，我们角速的验配的客单和包括其他进房的1些业务的客单基本上是维持不变的。呃基础眼科上面看的话呢，呃，上半年的住院人次是增加的呃，但手术量是稍有1些下降下降2%左右呃医疗的服务项目收费呃下降是导致基础眼病营收和毛利下降的主要原因。 呃，其中最主要的白内障的这个业务不含非白的住院，平均是下降了呃，600到900元左右呃，尽管我们的非白就是飞秒激光白内障的。呃，高端的这个数是同比是增长了33%，呃转换率也由22%提升到了28.5%呃，但是刚刚提到的价格下降的呃，影响还是呃，使得基础演变的毛利率有较大幅度的一个下降。从费用端上看的话呢，呃，公司的管销费用同比增加了1300万，呃，主要是管理费用的一个增加呃这个sgna的这个占收比是23点，一比去年同期稍微增长了1.5个百分点。 呃以上的这个费用的增加呃，除了呃这个人中高端人才的引进之外的话呢，我们还加大了这个市场的这样的1个投放。呃，同时其他的一些这个收入和费用呃，整个一个净费用是增加了。500万嗯，所以综上整个税前利润同比是下降了2800万。呃主持人好，那么接下来请董事长发言。 呃呃，各位投资人及分析师啊，这个上午好，非常感谢大家抽出宝贵的时间来参参加我们潮剧眼科2026年的中期业绩说明会。202年6年的上半年了，公司基本上收收入了是7.1亿元，实现毛利润是2.87亿元，实现净利润呢？是0.93亿元。这个2026年在上半年其实这个整个的市场还是复杂多变的，那么在这种情况下，其实我们公司也承受了比较大的一个经营压力啊，当然也不光是我们潮剧了，是所有的这个公司，那么从这个基础眼科这个层面上来看呢，我们首先啊就是我们的人工晶体以及其他的一些高质耗材吧受到集采，还有就是这个drt和d.Ip的政策的这种使，以及我们最近这个出台的眼科分类医疗服务项目立项指南来的落地，这样的话就说压缩了我们的这个整个的利润空间。 导致我们上半年呢，其实这个基础眼科的毛利率呢，大家可以看到是一个出现了一个下滑，这个可能也是我们整个行业啊，都在下滑，就是基础眼科，那么消费眼科方面呢？虽虽然这个市场竞争还是比较激烈的，但是就是这个屈光手术角膜塑形进了呃，在这个目前了这个。呃价格的竞争上还有就是呃整个这个呃，这个这个就是大家的，这个一个是价格，第二个就是在这个其他的这些呃方面啊，都进行一个比较激烈的竞争，那我们呢就说这个呃，通过我们的设备引进，还有就是我们发展一些创新性的业务，加强我们的运营能力。 那这样这些措施呢？让我们的毛利率呢不断的提升，到目前呢，我们引进了这个蔡司的呃。呃smell是800 pro，那这个呢就说让我们这个。整个的去光手术了，有了一个就是大的一个提升吧，一个是就是我们pro的占比率呢，我们能达到20%。 更重要的就是通过这个新设备的投入了，那个就说我们的病人也是增加的，那么收收入也是增长的，是吧，我们收入是增长了9%。在目前具有这个这这种严酷的挑战的这个市场环境下了我们陶醉我，我认为还是坚持公司的长期稳定的发展。这个呃可持续发展的一个战略继续加强学科建设，所以我们推进了就说2个这个行动计划一个就是卓越计划，那么这个主要是这个降本增效啊，提质增效，那通过这个呢，就是我们就是能能够更精细化的管控来提高效率。 通过这个效率呢，能够抵消我们这个就是医保带来的一些这个。对我们的一些压力，还有就是我们这个梧桐计划，那么梧桐计划是我们主要是一个就是人才培养。那这个就是我们今年了呃，还是从去年开始，那就是我们呃，目前来看还是有一定的成就成效2026年了，集团我们在这科研方面，我们立项是12项发表的这个就是论文了就就是近十篇吧，呃，我还有一个就是我们的教育培训是吧，我们这个教育培训呢，就是我们过去对这个教育培训没有就是特别系统化，那么今年呢，就是我们对这个这个整体的培训啊。 进行系统化的这个这个梳理，我们不光是对这个就是我们的这个医生的培训，而且我们对管理者的培训啊，对我们的院长我们都分层级，而且我们就是今年已经就是这个培训就是触达到了，就是我们的科主任。那我们让希望说，这种培训了，让我们科主任一个在管理上运营上啊，还有就是整个这个科室的建设上。有一个很很好的一个成就是这个成长啊，通过这些呢，我就是那个触达到这个我们的这个整个接触患者的末端。 我们希望这样的话，让我们能够在从病人的获客上，还有就是说我们在服务质量上啊，有一个大的一个提升。还有就是我们推动具有特，这个就是潮具特色的一些，比如说班这个这个培训班，我就像去年的话，我们让我们的这个院长在在北大啊，我们也进行一个仅一就是这1年的这种培训，这样的话，我们也希望通过这种院长来给他们教会更多的一些知识啊，能够在竞争当中有一个高瞻远瞩啊，对我们整个长期发展能够有一个非常的好处。 再就是我们这跟那个两所大学包内蒙古医科大学和包头医学院，这个呃校企合作了我们的成果还是非常显著的啊，因为我们的这个呃眼科的5年的这个眼视光呃医学生了呃，明年就毕业了啊，而且我们还有一个就是工程类的5年的也是光学生，那这两个本科儿了，我们的这个学生还是呃比较优秀的啊，我们英语的这个及过率是整个这个学院里面的第一名啊，那么就说我觉得我们在这个人才培养上还是这个也是算也是很我自己感觉还是很有成就的。 那么还有就是我们在研究生培养上啊，因为我们有两所大学了，呃，这个呃合作办学，那我们这个研究生培养了，像我现在还带了四个研究生，所以我觉得就是对我们未来的人才，这个这个这个发展对我们未来整个潮剧的呃，这个在医学人才的发展上，有一个非常大的一个推动啊，还有一个就是是我们这个2026年这个我们其实主要是在这个社会责任这一块儿啊，我们其我们的光明形象到现在呢，已经累计筛查了，是714