海外新兴产业日报：美国就业保持韧性，AI基础设施投资预计提速，白宫收紧外国电网设备限制

美国宏观：就业保持稳定，商品贸易逆差扩大，货币政策继续关注通胀

• 美国就业：上周初请失业金人数降至20.3万人，低于市场预期，续请失业金人数同步下降，显示美国劳动力市场整体保持稳定。
• 美国贸易：7月商品贸易逆差扩大至1188亿美元，进口额环比增长3.7%至3182亿美元，出口额环比下降2.9%至1994亿美元。
• 美联储：杰克逊霍尔全球央行年会召开，部分官员继续关注通胀风险，克利夫兰联储主席哈马克表示美联储仍需进一步收紧政策以推动通胀回落。
• 油气价格：布伦特原油及欧亚天然气价格继续上涨，美国天然气价格整体相对平稳，国际油气价格区域分化延续。

AI：基础设施资本开支预计增长

• 标普全球评级：预计Alphabet、亚马逊、微软、Meta、甲骨文和SpaceX六家超大规模云服务商2027年资本支出将超过1.3万亿美元，2026年和2027年自由经营现金流均为负，预计到2029年恢复。

光通信：AI数据中心需求增长，Marvell数据中心业务维持高增

• Marvell：FY27Q2营收同比增长37%，数据中心业务收入同比增长46%，公司上调2027及2028财年收入预期，AI相关订单需求保持较高水平。

数据中心电源：美国收紧部分外国主电力系统设备限制

• 美国电网设备政策：美国签署行政令，限制采购、进口或安装特定外国制造的主电力系统设备，涉及变电站变压器、大型发电机、工业控制系统、电池储能系统及相关关键软件和数字功能等；能源部将在120天内制定配套实施规则。

风险提示

• 美国就业及货币政策风险：若后续就业、通胀数据与当前趋势出现明显偏离，可能影响美联储政策路径及全球资产价格表现。
• AI基础设施资本开支不及预期：若云厂商AI商业化进展、融资能力或资本回报低于预期，可能导致后续数据中心及半导体资本开支增速放缓。
• 光通信及AI数据中心需求不及预期：若AI算力需求、数据中心建设节奏或客户订单增长低于预期，可能影响相关光通信及半导体公司的收入增长和业绩指引。