电力设备及新能源行业研究 海外新兴产业日报20260727：美国关税措施落地，韩美AI基础设施合作提速

电力设备及新能源2026年07月27日 海外新兴产业日报20260727 推荐 （维持） 美国关税措施落地，韩美AI基础设施合作提速 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、商业航天、AI及半导体、光通信、海外半导体及油气价格相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，对60个经济体实施10%或12.5%的新关税；7月综合PMI初值升至53.6，服务业需求对冲制造业放缓。商业航天方面，NASA将支持蓝色起源New Glenn火箭测试，相关测试及复飞准备继续推进。AI及半导体方面，SK集团与英伟达扩大AI工厂及下一代存储合作，SK电讯拟建设2GW AI云；英伟达、NAVER与Brookfield拟以最高100亿美元扩建AI数据中心；三星电子与博通签署最高2000亿美元合作备忘录。光通信方面，Verizon与谷歌签署超10亿美元数据中心暗光纤合同。海外半导体方面，板块单日普遍回调，近7日芯片设计/IP/IDM环节相对占优。油气价格方面，布伦特原油高位回落，亚洲及欧洲天然气价格继续上行，美国天然气价格相对平稳。 一、美国宏观：关税措施落地，服务业带动7月景气回升 （一）美国关税：对60个经济体实施10%或12.5%新关税。美国依据《1974年贸易法》第301条，以所谓强迫劳动问题为由，对60个经济体实施10%或12.5%的新关税，相关经济体涉及美国进口商品的99.4%。澳大利亚、巴西、新西兰及欧盟等贸易伙伴反对美方相关认定，关税措施可能继续扰动全球贸易及企业成本预期。（财联社） （二）美国7月PMI：综合PMI升至53.6，创8个月新高。美国7月标普全球综合PMI初值升至53.6，服务业PMI升至53.6，为2025年11月以来最高；制造业PMI降至53.8，为3月以来最低。世界杯及独立日相关消费提振酒店、餐饮等服务需求，但供应链延误、能源及运输成本上升仍对后续增长形成制约。（新浪财经） 二、商业航天：NASA支持New Glenn测试，蓝色起源推进复飞准备 蓝色起源：NASA将支持New Glenn火箭测试。此前，New Glenn在地面点火测试中发生异常，蓝色起源随后推进事故调查、发射设施修复及恢复飞行准备，后续任务进度仍取决于测试结果和相关设施恢复情况。（财联社、新浪财经） 三、AI：韩国AI基础设施与芯片合作密集推进 （一）SK集团与英伟达：签署超5000亿美元AI合作意向书。双方合作覆盖AI工厂建设及下一代存储器供应。SK电讯计划建设2GW AI云，采用英伟达Vera Rubin DSX系 统及SK海力士HBM4，首个设施计划于2027年上线；英伟达与SK海力士还将联合开发包括HBM在内的下一代AI存储器。目前双方签署的是意向书，具体订单及投资仍待后续协议落实。（第一财经） （二）英伟达与NAVER：拟以最高100亿美元扩建AI数据中心。英伟达拟向NAVER投资10亿美元，Brookfield拟提供最高90亿美元融资，推动NAVER在建AI数据中心扩容；英伟达表示，相关投资将使项目规模扩大两倍以上。Brookfield目前签署的是无约束力框架协议，实际融资及项目建设进度仍待后续条件落实。（新浪财经） （三）三星电子与博通：签署最高2000亿美元半导体合作备忘录。双方计划在未来5年围绕先进存储半导体供应、晶圆代工及AI芯片生产开展合作，协议规模最高为2000亿美元。三星电子将向博通提供先进存储产品，并参与相关AI芯片制造；目前双方签署的是合作备忘录，具体芯片型号、供应安排及订单节奏尚未披露。（IT之家） 四、光通信：数据中心互联需求推动暗光纤订单增长 Verizon与谷歌：签署超10亿美元数据中心暗光纤合同。Verizon将利用已铺设但尚未启用的暗光纤资源，为谷歌数据中心提供网络连接服务。公司预计年内还将公布更多类似协议，相关交易未来数年或带来数十亿美元收入；同时将2026年调整后每股收益指引上调至4.99—5.04美元，自由现金流增速指引提高至9%—10%。（财联社） 五、海外半导体：单日普遍回调，近7日芯片设计相对占优 海外半导体板块单日普遍回调，五个细分环节均录得下跌。近7日（7月17日至7月24日），芯片设计/IP/IDM上涨0.26%，为唯一上涨环节；封装测试、半导体设备、材料及零部件和晶圆制造分别下降0.44%、0.59%、1.92%和3.56%。近30日（6月24日至7月24日），各细分环节累计下降14.80%—22.56%，其中晶圆制造跌幅较大；年初至今累计上涨75.65%—99.30%，其中材料及零部件涨幅居前。 六、油气价格：国际油气价格高位回落，美国气价仍处低位 油气价格延续区域分化。截至2026年7月24日，布伦特原油ICE期货结算价为92.82美元/桶，日环比下降1.9%，较2月底上涨26.8%；亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF价格分别为22.00、17.00和19.66美元/百万英热单位，日环比分别上涨0.8%、1.2%和2.8%，较2月底分别上涨105.1%、96.1%和98.9%。美国NYMEX天然气期货为2.91美元/百万英热单位，日环比下降0.2%，较2月底上涨1.8%；Henry Hub现货截至7月20日为2.80美元/百万英热单位，较2月底下降6.4%，美国气价整体仍处相对低位。 七、风险提示 美国经济与通胀风险：服务业需求改善可能支撑短期经济活动，但能源、运输及进口成本上升或重新推高通胀压力，并影响企业投资和消费者支出。 关税及贸易摩擦风险：美国新关税覆盖范围较广，若贸易伙伴采取反制措施，可能增加全球供应链成本，并影响相关企业收入及盈利预期。 商业航天项目执行风险：New Glenn后续测试、设施修复及恢复飞行进度存在不确定性，测试异常或审批延迟可能影响相关任务安排。 AI基础设施资本开支风险：部分合作仍处于意向书、备忘录或非约束性融资阶段，若融资、订单及项目建设不及预期，相关投资规模可能低于披露目标。 光通信需求及客户集中风险：数据中心互联需求可能受到云厂商资本开支变化影响，大额合同执行节奏及客户集中度或造成相关收入波动。 海外半导体市场波动风险：半导体板块前期累计涨幅较高，需求预期、估值水平及资金风险偏好变化可能加大短期股价波动。 油气价格波动风险：地缘冲突、能源运输及供需预期变化可能导致国际油气价格快速波动，并影响相关企业成本及盈利表现。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所