新希望服务 3658.HK 2026年中期业绩发布会

业绩概览

2026年上半年，新希望服务营收7.7亿元，同比增长4.2%；第三方收入占比提升至85.8%；归母净利润1亿元，归母净利率13%；毛利率28.5%。公司承诺每年派息不低于归母净利润的60%，上半年分红率为70%，年化股息率约10%。财务状况稳健，总资产、资产负债率、经营性现金流等指标与去年同期相似。

关键举措与业务成果

1. 物业服务：收入增长率7.9%，第三方外拓收入2.15亿元，同比增长21%；在管面积提升5.2%，毛利率23.1%，综合物业费单价3.8元。科技赋能、强运营能力及文化支撑形成业务护城河。推出幸福管家体系，提升客户满意度。AI技术应用提升内部质量数据，机器人应用内外部推广，未来潜力巨大。人均管理面积提升17.8%，人均创收提升16.7%。
2. 市场拓展：新拓合约额4.6亿元，其中物业信托类合同金额3.9亿元，同比增长23.7%。深耕区域签约额占比95.4%，收入占比82.7%。中标率提升6个百分点，西南区域提升29个百分点。单项目合同额提升10.5%，三年以上合同占比67%。成都武侯区案例展示深耕区域集群效应。
3. 高端服务：打造D Life Service高端服务体系，高端项目客户满意度92.9%，高于行业平均值20分。成都、昆明、苏州等地高端服务费单价显著高于城市均价。高端服务收入提升43.8%，毛利提升122.9%，增值服务收入提升45.3%。D Life高端服务质量体系细致深入，助力获取高端项目。
4. 生活服务：收入1.6亿元，毛利率37.9%，占比28.4%。调整低效业务，构建社区运营多场景服务生态。入户服务订单量增长56%，复购率28%；快递到家业务效率提升；企业服务B端销售增长60%。社区生活场景孵化便利店、超市、农贸市场等，提升社区增值收益。
5. 资产运营：第三方项目占比提升至45%，外拓项目成为核心增长动能。上半年投入精力获取项目，筹备期短期影响经营数据，但将为未来5-10年经营可持续性做出贡献。深耕优势社区，增设商业资管类项目产品线。

问答环节

1. 行业趋势：行业处于从规模扩张向质量竞争转型的阵痛期，淘汰不符企业，国家政策导向提质。新希望服务聚焦高能级城市品质项目，坚持四条红线：项目筛查、满意度、成本控制、财务纪律。
2. 外拓业务：外拓签约4.6亿元，当期转化超5400万元。外拓项目运营期毛利率18.7%，高于前期预期。中标率提升，长期合同占比近七成。全年目标有信心完成，更注重项目质量。外拓项目短期摊薄毛利率，但长期看提升密度和单方创收，影响可控。
3. 利润下降原因：战略性投入（AI科技、市场竞争、高端服务培育）、第三方项目占比提升、持有港币及美元现金汇率变动影响。
4. 派息情况：承诺每年派息不低于股东应占净利润的60%，上市以来累计分红约6.2亿元，本次中期分红率70%，年化股息率超10%。
5. 生活服务策略：坚持民生服务战略定位，提质优先，调整低效业务，聚焦可持续场景。客户愿意为高品质服务持续付费，生活服务是未来重要盈利来源和成长空间。
6. 应收账款：应收账款总额微降，收入增长情况下下降，回款质量改善。一年内应收账款占比93.2%，结构健康。收缴率提升，管控措施包括提升服务品质、精细化回款管理、依托集团信用管理体系。
7. 商业运营收入下降：行业新常态，实体零售和传统商业短期承压，存量收入受影响；大量资产需重构。资管轻资产输出爆发，提供更广阔空间。市场研究和定位收入增长八倍，印证资管市场化输出突破。未来坚持轻资产输出，打造社区资管平台。
8. 收并购情况：持续关注和推进收并购，坚持高质量能整合标的。上半年完成名宇商服股权收购，持股比例达96.5%。战略收购及投资专项额度未使用，现金充足。研判超十个项目，重点跟进五个，涵盖生活服务、资产运营、物业服务等。
9. 明宇商服整合情况：推出低利润亏损项目，布局核心区域高价值资产。上半年民宇商服收入下降，但管理费用率下降，利润总额提升。未来依托新希望集团资源导入，以西南区域为核心，拓展商业写字楼、产办等资管资产。
10. 人均管面及人均创收增长原因：科技赋能（AI客服、智能派单、机器人应用等），释放效率，人员总数下降，人均管理面积和创收提升。职业化管理带来增效，深耕区域和3公里适头圈策略提升外拓效能。系统固化底座，ROI模型测算、管家学院人才培养、数字运透明管理确保提效成果可复制性。
11. 新希望地产交付情况：新希望地产高端化转型加速，高业费高服务要求的项目占比提升。新服高端服务体系成为第三方外拓核心竞争力。地产高端交付锤炼能力，新服差异化优势更加明显，未来将在第三方市场斩获高价值项目。