聚和材料银价影响消化 空白掩模版加速国产化

聚和材料2026年半年报显示，公司实现收入106.02亿元，同比+65%，但归母净利为-0.86亿元，扣非净利润同比-38.4%。银浆出货量640吨，Q2环比持平。海外业务占比20%保障盈利，但出口退税政策取消追溯执行，上半年利润一次性负面影响至少1.5亿元。公司采取多元采购策略应对白银价格剧烈震荡和春节前现货紧张问题。

空白掩模版行业正加速国产化进程，聚和材料目标国内份额50%以上。随着技术进步和国内企业投入，国产空白掩模版在半导体制造中的应用将逐步替代进口产品，推动产业链自主可控。未来市场竞争将更加激烈，产品性能和成本控制成为关键。

研报重点分析了聚和材料在银浆业务和空白掩模版领域的经营情况。银浆出货量保持稳定，但受银价波动和出口退税政策影响，利润端承压。空白掩模版作为高附加值产品，公司正通过技术突破和市场份额提升，推动国产化替代进程。公司多元采购策略有效保障了原材料供应稳定性。

当前市场对聚和材料而言，银价波动和出口退税政策是主要挑战，但公司通过多元采购和海外业务布局，维持了基本盈利能力。空白掩模版市场正处于国产替代的关键阶段，聚和材料凭借技术积累和产能扩张，有望在行业竞争中占据优势地位。整体来看，公司面临短期利润压力，但长期发展潜力较大。

研报提示的主要风险包括：银价持续大幅波动可能影响原材料成本；出口退税政策调整可能对海外业务盈利能力产生持续影响；空白掩模版市场竞争加剧可能导致价格压力；原材料供应紧张时，多元采购策略的执行效果存在不确定性。此外，半导体行业周期性波动也可能对公司经营产生影响。