申万液冷 Rubin平台量产推动订单落地

本研报核心内容聚焦于申万液冷Rubin平台的量产进展及其对订单落地的推动作用。报告指出，随着大AI基础设施投入增加，液冷需求已从前期送样认证阶段逐步进入批量交付与业绩兑现期。Rubin平台全面投产驱动液冷需求与价值量同步提升，英伟达FY27Q2财报超预期强化了这一趋势。报告强调中报数据验证了行业趋势确定性，液冷产业迎来订单和业绩兑现期，同时提及谷歌超过80%的AI服务器已采用液冷技术，市场渗透率将持续提升。

液冷赛道行业发展趋势向好，主要受大AI基础设施建设的推动。报告引用TrendForce预测，AI芯片液冷渗透率将从2025年的约33%升至2026年的53%，并在2027年接近60%。谷歌已超过80%的AI服务器采用液冷技术，显示市场接受度高。此外，中报密集披露后Tier1业绩风险释放，代工和Tier2厂商的订单或收入体现进一步验证了需求景气度。液冷技术正从送样认证向批量交付过渡，行业进入订单和业绩兑现期。

本报告重点分析了申万液冷Rubin平台的量产对订单落地的推动作用，以及液冷行业从送样认证向批量交付的过渡趋势。报告通过英伟达FY27Q2财报指引和台厂数据验证了行业趋势的确定性，强调液冷产业正迎来订单和业绩兑现期。此外，报告还分析了中报数据对Tier1和Tier2厂商的影响，以及AI芯片液冷渗透率的持续提升空间，为投资者提供了液冷行业的全面分析视角。

当前液冷市场现状呈现积极态势，主要表现为需求从前期送样认证逐步进入批量交付阶段。大AI基础设施投入是主要驱动力，推动液冷需求加速落地。报告指出，液冷技术正从实验室走向大规模商业化应用，市场渗透率持续提升。英伟达Rubin平台全面投产，进一步驱动液冷需求与价值量同步增长。同时，中报数据验证了行业趋势的确定性，液冷产业迎来订单和业绩兑现期，市场整体处于景气上行阶段。

本报告提示，尽管液冷行业趋势向好，但仍需关注相关风险。首先，AI基础设施建设进度存在不确定性，可能影响液冷需求释放速度。其次，液冷技术仍处于发展初期，市场竞争加剧可能导致价格压力。此外，中报数据虽验证了行业趋势，但部分厂商仍面临业绩兑现压力，需关注其经营稳定性。最后，液冷技术标准尚未完全统一，可能影响行业整体发展效率。投资者需综合考虑这些因素进行决策。