英伟达rubin全面量产 建议关注rubin液冷核心标的 澄天伟业 绑定健策 股价创新高 订

英伟达GB系列液冷板主要供应商为Coolmaster、AVC和台达，健策凭借与台积电的先进封装合作关系成为Rubin新进供应商之一，当前份额约10%。因Rubin Ultra及Feynman采用微通道盖板且健策封装优势明显，份额有望提升。

澄天伟业深度绑定健策，代工供应Rubin平台冷板、管路、Manifold及液冷模组。6月获取健策超1亿元意向订单，上半年液冷收入243万元，8月交付千万元订单，9月预计持续放量。健策要求澄天伟业2027年准备20亿元产值产能。

液冷技术因散热效率高，在数据中心、高性能计算等领域应用逐步扩大。随着AI算力需求增长，液冷市场将迎来快速发展，尤其微通道液冷因散热性能优异，成为行业主流方向。Tier 1和Tier 2厂商将根据自身技术优势，在液冷市场分食红利。

液冷市场主要供应商包括Tier 1厂商如申菱环境、思泉新材等，以及Tier 2厂商如金富科技、中石科技等。Tier 1厂商直接进入NV/CSP白名单，技术壁垒高；Tier 2厂商通过绑定ODM厂商及台企代工，有望率先释放大规模业绩。

液冷业务放量存在技术迭代风险，如微通道技术更新可能导致现有产品线竞争力下降。此外，产能扩张需大量资金投入，厂商需关注现金流管理。市场竞争加剧也可能导致价格战，影响盈利能力。