2026年半年报点评：2026H1业绩高速增长，端边侧AI SoC加速放量

2026年上半年，星宸科技业绩高速增长，实现营收26.58亿元，同比增长89.43%；归母净利润8.63亿元，同比增长619.50%。单季度来看，Q2营收16.64亿元，同比增长125.59%；归母净利润6.43亿元，同比增长834.79%。毛利率达到55.36%，同比提升22.17个百分点。

核心增长动力：

1. 端边侧AI SoC快速放量：2026H1实现营收17.64亿元，同比增长104.19%，收入占比约66%。产品主要用于智能机器人、智能IPC、Homebase、AI NVR/NAS及企业级算力中心等场景，出货量及产品单价同步提升。
2. IoT稳健增长：2026H1实现营收5.20亿元，同比增长40.52%，依托完整的产品布局和物联网长尾市场布局保持稳健增长。
3. 汽车电子业务持续拓展：2026H1实现营收2.68亿元，同比增长77.42%，围绕舱内外视觉感知、辅助驾驶等方向持续拓展，并布局车载激光雷达SPAD-SoC。

研发投入与产品布局： 公司芯片产品覆盖0.1T至上百T算力，支持多种模型在终端侧部署。2026H1研发投入4.91亿元，同比增长55.01%，主要投向智能机器人、Homebase、AI NVR/NAS、企业级算力中心及汽车电子等方向。

盈利预测与投资评级： 上调公司2026-2027年营业收入预测至62.01/76.01亿元，同比增长108.65%/22.57%；上调2026-2027年归母净利润预测至18.83/22.05亿元，同比增长510.53%/17.11%。预计2028年实现营收91.97亿元、归母净利润26.44亿元，同比增长21.01%/19.93%。预计2026-2028年EPS分别为4.46/5.23/6.27元，当前股价对应PE分别为26.94/23.01/19.18倍。维持“买入”评级。

风险提示： 下游需求不及预期；市场竞争加剧；新产品研发及市场拓展不及预期；上游供应链波动等。