长城TMT侯宾 路维光电2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 路维光电2026年上半年营收6.68亿元，同比增22.8%；归母净利润1.45亿元，同比增35.82%；扣非净利润1.36亿元，同比增43.33%；毛利率35.28%，同比增1.6pct；净利率21.63%，同比增2.07pct。 2. 收入结构方面，上半年面板与半导体研磨板占比约85:15；2026年二季度半导体研磨板占比环比提升，核心驱动为先进封装需求增长，先进封装单套研磨板片数从以往4-6片增至16-20片（HBM封装达20-40片），价值量较之前提升4-5倍。 3. 产能与布局：厦门高世代平板显示研磨板基地7月首片试产，拟扩产8.6代OLED；路新半导体一期40/28纳米单片通过验证供货，二期原规划28-14纳米，现拟扩产至20亿元投资（原10亿元），9月或通过华虹90纳米验证，10月接单，2027年推进中芯国际验证。 4. 核心技术与客户：路维是国内唯一全世代全技术覆盖的面板研磨板厂商，Micro LED订单多数来自公司；先进封装领域在甬矽（份额80-90%）、通富华天胜（50%+）、金方科技（90%）独供永熙，日月光国内工厂均有合作。 5. 业绩展望：三到五年计划保持30%复合增长（不含路新并表），2030年计划面板收入30亿元、半导体收入25亿元；厦门工厂设备按每年3-4台节奏到位，2026-2029年共到位11台，面板业务拟保持30%复合增速。 二、风险与关注 1. 半导体研磨板行业竞争激烈，路新二期扩产为客户意向性需求，需验证实际落地效果；2. 厦门工厂光刻机交付滞后，Q三收入增量或有限，收入结构改善带动的利润增长需关注；3. 空白研磨板进口依赖日韩，虽有供应商布局国内工厂，地缘政治及原材料涨价仍存不确定性；三、后续关注点 1. 路新半导体华虹90纳米验证进展及2027年中芯国际送样情况；2. 厦门工厂产能释放节奏及对业绩的贡献；3. 先进封装、光通信（NPO/CPO）等下游需求落地情况 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长城TMT侯斌路维光电2026年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅供长城证券签约客户和邀请嘉宾参加。本次电话会议内容遵守监管要求，不出现未公开重大信息内容。 会议嘉宾观点仅代表嘉宾个人观点，不代表长城证券的观点，也不构成任何投资建议。本次电话会议内容严禁。录音或转发。呃，各位投资者大家好，欢迎大家来参加啊。 我们和陆伟光电共同举办的2026年公司的中报业绩交流会，我是长城证券TMT的首席分析师侯斌。我们也非常高兴在中报披露后的第一时间邀请到陆伟光电的财务总监刘峰斗和L D呃文新斗来为大家做详细的中报解读。今年以来，市场对于眼膜板的关注度在明显的提升。我们看到随着AI算力需求的持续增长。 也模板的应用场景也在不断的拓展，从先进制程到先进封装。以及H B M玻璃基板等这些方向。技术升级呢，一方面带来了眼模板用量的增加。另外一方面也持续提升。 产品的精度需求和价值量 同时在显示领域，八点六代的M OLED、Micro LED、硅基OLED等新技术的推进。也在持续打开高精度眼模板的需求空间。从公司自身来看呢，二零二零年上半年也取得亮眼的业绩。我们能看到公司整体盈利增速是快于收入的增速。 公司自身的产能节奏也非常的清晰。产品线的布局很全面。在平板显示领域，厦门的高时代。呃，高精度研磨板基地目前在进行工艺调试和产品的试生产。 半导体方面的陆行一期的四十纳米、二十八纳米的单片产品已经验证通过，并且供货。那么同时，陆星二期进一步向二十八纳米至十四纳米节点来延伸。我们呢也是持续的看好公司这个长期的发展。那么接下来我们也有请刘峰总和文新总为我们详细介绍一下公司的经营情况和未来的发展展望。 分享结束以后呢，也会有提问的时间啊。那么接下来我们有请两位领导来给我们做个分享。好的，谢谢侯总。嗯，好，感谢各位投资者接入我们本次电话会议。 然后，各位分析师、投资者朋友们。呃，欢迎大家参加我们此次的这个半年度业绩交流会。我是公司的投放负责人刘文新。那么我就先给大家简单一。 介绍一下我们公司上半年的一个基本情况。公司上半年呢，实现收入6.68亿元，同比增长22.8%。归母净利润1.45亿元，同比增长35.82%。扣非净利润实现1.36亿元，同比增长43.33%。 毛利率呃，实现了三十五点二八个点，同比增长。一点一点六个百分点，我们净利率达到了二十一点六三，同比增长二点零七个百分点。那么在二季度来看的话，我们二季度实现了营收三点四二亿元。同比增长20.27%。 环比一季度增长4.57%。规模净利润实现了7632.8万元，同比增长33. 二六 环比一季度增长十一点八八。扣非净利润 实现7255.13万元，同比增长44.51%。环比一季度增长十三点九四。 那么盈利能力来看的话，我们Q二的毛利率 呃，同比也增长了一点八八个百分点，然后净利润率二十二点三四。同比也增长了2.17个百分点。那么整体从营收结构来看。嗯，其实二季度的半导体研磨板的占比 环比一季度是有提升的。 呃，这部分呢主要是受益于 下游这个先进封装的一个破产。我们先进封装的研磨板的增长还是非常明显的。嗯，上半年我们整体可能面板和半导体还是保持之前大概呃八十五、十五这样的一个占比。那么这里重点提一下先进封装，可能是我们目前比较重视，而且短期内可以在我们的报表里面能够反映出业绩的一个领域。 嗯，这简单介绍一下，就是说之前其实我们也一直是做先进封装的，然后我们也在研 年报里面写我们是国内的先进封装眼模板的龙头供应商。但是呢，之前其实下游的需求规模并没有真正的起来，因为以前虽然说是做 先进封装，但是它一套先进封装的眼模板的片数基本上是在四到六片。但是呢，随着我们不断的去接更多二点五D、三D的这个订单，包括下游很多先进封装的厂商，他们可能着重扩产的也是二点五D、三D，包括polo杠L。 那么他 他对于演模板的一个量的需求，比以前是提升非常多的。刚提到之前是一套四到六片嘛。现在二点五D到三D的这样先进封装一套，它是变到了。十六到二十片 就是相对比之前大概是翻了有四到五倍。 那么如果是给H B M做封装的话 一套先进一套给HBM做封装的野模板，卡片数是有二十到四十片。假设我们不考虑。单片的这个制成的增加导致的价的提升。单从单套片数的一个增加，我们就能够感受到。 可能现在做的比较高端的这个先进封装的研磨板一套，它的价值量会比之前是至少翻了四到五倍的。所以我们认为，就是伴随着下游经济封装的整个的扩产，我们 建议封装研磨板的需求的精华板。会进一步的打开。另外呢，就是在目前整个 嗯，卡位和份额上我们也是最优先受益的。 啊 在呃，比如说渠梁啊。然后我们基本上是八九十的份额。像通富华天盛和我们是有五十以上的份额。然后金方也差不多是金方科技，差不多是有个九十的份额。 像永熙的话呢，我们是 呃，独供的就百分之百。那么像其他国 国际上的一些先进封装厂，像日月光。单靠极品，然后他们在国内的工厂。我们都有合作。 所以先进封装我们认为呃短期内就比较容易可以在报表里面提。免除业绩。另外，就是还有现在。嗯，像光的领域，那些N P O C P O的带动，它也会对这个封装的这个研磨板。 啊，有新的一些需求。那么在这个晶圆厂那边啊，同时也是大家最关注的陆信那边。然后可以给大家分享的是，我们大概率是在九月会通过华虹九十纳米的一个验证。最慢的话，十月份也会接到订单。 那么等华宏通过验证之后。我们路径的收入就会有比较明显的。体量 另外，现在几个小客户呢，也已经开始接单了。明年呢，我们会进一步推进。 在中心国际的一个验证工作。那么面板领域的话呢？上半年我们O L A的增速其实是超过L C D的。其实下游也是这样的，因为我们现在可能未来的业务发展重点还是要落在高精度、高时代的。 OLED上面 那么我们厦门工厂主要扩产，也是以八点六代M O L E D为主。那么上面来看的话。也是8.5、8.6的增速是比较亮眼的。那么目前厦门工厂呢？ 呃，已经到位了两台观测机。下半年至少还会再到一台。七月份呢，我们厦门工厂第一片平板显示眼模板已经试产。其实目前从整个规模上来看。 啊，我们 其实规模提升的还挺快的。然后在全球的排名，排名应该是 呃，在持续上升的 呃，我们还是比较有信心，可能今年我们在全球平台显示研磨板领域可以跨到呃四名到五名，就是排名可能又会再往前上升。一到两年这样。那么整体从客户上面来看的话。 呃，我们在很多客户里面的增长也非常的显著。那上半年来看的话，可能我们在七十家客户的销售收入是同比增长超过三十的。然后，其中有五十家合作客户。的收入增幅是超过 就是三倍的。 那么具体来看的话，像是天马来宝。啊 宁波中心 三安金方袁杰 呃，凡思这些重点客户呢，就是增速是非常亮眼的。因为可能有一些呃 新的投资者还是不太了解我们公司。那我就先简单。 先带一下，然后咱们在后面的话可以再进行。呃，具体的一个 呃，解答就是 嗯，还是那样，就是其实我们九七年成立嘛，在这个行业里面。也已经深耕了快三十年了。然后首先我们其实是从这个普通的 这个演播版起家，然后面。 呃，做PCB的野模板，然后再到做数控的野模板。然后再到做平板，再做半导体。其实我们眼模板呢，一直都是伴随着下一个行业的发展。去不断的去 扩充新的这个。 应用领域的。其实演播版还是一个比较具有生命力的材料，就是它是和光刻密不可分的嘛。任何需要光刻的部分。啊，其实都是需要用到我们眼膜板的。 那么目前在面板领域呢？啊，我们 是国内唯一一家可以做到全世代、全技术覆盖的厂商。四代线我们是最全的，2.5代到11代，然后11代我们是国内的唯一一条打破海外垄断的。全技术呢，就是大家能看到的。 我们现在所有的显示技术L C D O LED mini L E D metal l e d 以及A R E N A R V R已经用到那种硅基O L E D，我们其实都是有去供应的。然后在micro L E D这方面，其实市场上大部分的订单都是被 我们公司接到的。然后另外的话呢，在呃半导体领域我们 目前主要是呃两个主要的部分，一个是成都工厂，它主要做一百三十纳米以上的。 偏成熟一些的这个制成。啊，就是你能在报表里面看到的目前所有的半导体。其实都是来自于成都工厂。另外就是我们的入新。 路新半导体目前我们持股比例是百分之三十左右啊，它其实 会布局的更先进一点，是一百三到十四纳米的。然后目前已经投产的是130到40纳米的。在二期的工厂 我们会持续推进十四纳米的。呃，半导体研磨板的一个建设。 那么现在在已有的这个上市公司里面。目前只有我们公司是布局到了尺子那里。今年呢，我们会去下这个十四纳米的一个订单。另外，可以给大家分享的是，我们可能在二期。 十四纳米的这个规划 上面比之前跟大家交流口径有更多的。一些 呃，提升版就之前呢，我们可能在 陆新的二期上，我是规划到。呃，两条尺寸纳米。啊，但目前来看的话 嗯，我们可能是double的，就可能。 再扩，继续扩产。因为本来可能我入新的二期，他自己单独可能会在录十个亿嘛。但这个可能就 呃，会在下半年。然后。 以及 明年，然后分别。M使得E去推进实施那的 一个获取。啊，就也是为了能够呃充分的保障这个 下游呃，无论是这个 呃，代工厂那边还是存储厂那边的。一个需求。 嗯。这一块是。呃，可能。目前比较超预期的一个地方。 然后远期来看的话呢，我们公司 其实一直跟大家讲的是。嗯。我们希望可能在三到五年之内，我们公司每年都可以保持。百分之三十的一个复合增长。 然后这百分之三十呢？仅仅是我们公司自身的。啊，还不包括我们后面。陆信半导体的一个定表预期。 呃，如果后面这个陆信半导体 盈亏平衡了之后。啊 我们可能公司整体的报表端会有更明显的增长。啊 现在陆鑫还没有盈利啊，可能盈利了之后我们再。推进这个陆星半导体进一步的一个。 嗯。并讲。然后呢，远期来看的话，可能大概到 二零 3