长城TMT侯宾达实智能AI产业及2026中期业绩交流会纪要

一、核心要点

1. 业绩改善：达实智能2026年上半年营收恢复增长，亏损显著收窄，经营业绩持续改善；AIOT相关自研平台及AI应用签约、待签中标金额超4000万元，同比翻倍增长。
2. AIOT平台迭代：达实智能AIOT平台迭代至7个版本，2024年引入边缘视觉AI，2025年融入大模型实现问答、分析、设备控制功能，2026年升级至支持私有化部署、轻量化部署、多模态任务处理，形成平台+N应用+4种终端架构，具备判别式AI算法引擎及生成式AI智能体平台。
3. 核心产品与业务：核心产品覆盖AIOT管控平台、空间场景控制系统等，服务企业园区、医院、城轨、数据及算力中心四大领域，2026年上半年营收占比分别约40%、40%、20%；企业园区业务广深投标中标率达48%，服务全国前100医院中68家，覆盖华南多家数据中心及30余座城市的地铁线路。
4. 降本增效成果：AIOT平台已实现企业总部建筑能耗降25%、物业岗位精简25%、出租收益提升的成果，截至2026年6月已从1个超级智能体+5个场景智能体升级至1+15个，聚焦企业总部场景，以AIOT为底座用AI放大管理服务价值。
5. 核心壁垒：具备30年建筑与园区智能化积累及自有AIOT平台、长期深耕园区形成的场景经验（以达实大厦为样板）、多园区项目智能体落地交付经验；2025年因洪泽湖项目亏损近3亿元，2026年上半年营收逆势增长，AIOT业务2年翻4倍，账上含理财资金约15亿元，安全垫充足。
6. 商业化落地：AI智能体已初步落地某大型电力集团，即将服务某新能源车企研发园区，围绕智慧办公、高效物业运维、节能降耗场景；布局已商业化落地的判别式AI应用，涵盖建筑冷量预测、中央空调调优等功能。
7. 未来规划：以企业总部园区为核心场景，深化AI与物理世界的结合，打造AI基础设施，加大产品技术服务业务占比，推进海外业务拓展；海外业务方面，2025年上半年收入追平2025年全年收入，近两年加大投入，2025年成立马来西亚子公司，2026年6月成立沙特子公司，海外事业部从二级部门提升为一级部门，目前从单产品出海向多事业部拓展。

二、投资线索

1. AIOT平台迭代成果显著，多场景落地验证降本增效价值，AI应用签约及待签金额同比翻倍增长。
2. 海外布局加快，子公司成立推进，海外业务有望成为未来增长动力。
3. AI智能体已落地优质客户，商业化路径逐步清晰，15个高价值可复制场景具备规模拓展潜力。
4. 账上含理财资金约15亿元，财务安全垫充足，支撑后续业务拓展。

三、风险与关注

1. 后续项目盈利性仍需关注，特别是2025年洪泽湖项目的大额亏损。
2. AI智能体的规模化落地情况、海外业务拓展进度及实际收入贡献有待进一步验证。

四、后续安排

1. 呼吁投资者实地考察达实智能，感受其AI领域布局与实践。
2. 长城证券将与长城计算机团队、达实智能保持交流，及时传递相关信息。