东方证券嘉立创2026半年报业绩交流

一、核心要点

• 2026年上半年嘉立创实现营收71.7亿元，同比增长54.13%；归母净利润10.3亿元，同比增长73.54%；扣非净利润9.9亿元，同比增长81%。
• 公司推出每10股派5元的分红方案，拟拿出2.78亿元回馈投资者；同时启动珠海95亩土地购置，推进新产能扩建。
• 公司业务聚焦硬件研发试错全链路，覆盖PCB、元器件、PCBA、CNC、3D打印、SA零部件及自研工业软件（EDA等），核心服务全球硬件工程师与研发采购群体。

二、增长逻辑与数据

• 上半年增长由“三台发动机”驱动：同一客户做深、海外复制、工业软件支撑。
• 分业务数据：PCB收入24.74亿元，同比增长35.9%；PCB收入12亿元，同比增长50%；元器件收入28.2亿元，同比增长68.74%；PCB样板小批量毛利35%，多层板收入突破7亿元，同比增长超50%。

三、产能与布局规划

• 国内产能：当前产能无法满足需求，已启动珠海扩产项目，PCB产能建设周期约1-1.5年，各产线节奏有差异（3D打印、CNC等产线进度更快）。
• 海外布局：已在德国、马来西亚、中国香港、东京设办事机构，正筹备波兰工厂，首阶段布局机械业务，预计2027-2029年稳定运营，后续若模式跑通将扩大海外扩张。

四、风险与关注

• 上游板材、金属类等原材料价格波动可能影响短期毛利率，但公司通过板材备货优势、下游传导能力、规模化生产效率提升等，预计毛利率将保持稳定。
• 扩产设备交付需确保按时到位，公司与上游供应商保持战略合作，执行力较强，预计可按期推进。

五、中长期展望

• 短期增长可持续，参考过往年报，公司对高质量增长有信心，增长已延伸至客户深度、业务组合、交付效率层面。
• 中长期聚焦：做深客户一站式服务、推动海外多基地复制、布局AI与工业软件融合，赋能更多用户将想法落地为硬件，力争成为硬件创新领域的核心参与者。