2026年半年报营收与利润提速，资产质量优质

苏州银行2026年半年报显示，公司营收与利润增速提速，资产质量保持优质。具体来看：

业绩表现：

• 1H26实现营业收入73.4亿元，同比增长14.5%，增速较上季度提高；归母净利润34.0亿元，同比增长8.5%。
• 净利息收入同比增长23.9%，资负两端双位数高增，息差稳定。2Q26测算单季年化净息差1.48%，环比持平；1H26累积年化净息差1.48%，较4Q25抬升11bp。
• 单季年化资产收益率环比下行8bp至3.06%，计息负债付息率环比下降6bp至1.50%。

资产负债：

• 存贷高增，息差平稳。1H26生息资产同比+16.0%，贷款同比+14.8%（对公贷款+22.7%，零售贷款-9.4%），计息负债同比+16.6%，存款同比+14.0%。
• 存款结构优化，活期与定期存款占比分别为28.9%、71.1%。

信贷结构：

• 对公贷款高增，零售贷款持续下降。对公信贷同比+22.7%，其中泛政信类同比+39.1%，制造业同比+9.6%，批零同比+33.3%，房地产-4.8%。
• 零售贷款投放持续压降，同比-9.4%，其中按揭-5.5%、消费贷-5.9%、经营贷-16.7%。

非息收入：

• 净非息收入同比-4.1%，主要受代客理财业务、投融资业务下降及手续费支出增加影响。

资产质量：

• 不良率在低位继续下行，截至1H26不良率环比下降1bp至0.81%，关注类占比0.91%，不良生成率同比下降5bp至0.67%，逾期率1.15%。
• 拨备覆盖率环比微降0.65个点至381.76%，拨贷比3.11%，累积信用成本较上年末下降16bp至0.44%。
• 细分行业不良率：对公不良率小幅微增至0.63%，零售不良率下降至1.69%。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预计2026E、2027E、2028E PB为0.72X/0.66X/0.61X，PE为6.67X/6.15X/5.69X。
• 公司立足江苏苏州，区位优势突出，近年扩表较快，1H26业绩增速提高，息差平稳，资产质量优质。
• 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。