2026年中报点评：收入快速增长，具身智能商业化落地进程加速

越疆2026年中报显示收入快速增长，主要得益于六轴协作机器人和具身智能机器人的销售增长。六轴协作机器人收入1.97亿元，同比增长110.4%；具身智能机器人收入0.45亿元，同比增长2052.4%。公司自研具身大模型取得突破，加速具身智能商业化落地，自研世界动作模型“空弈Dobot WAM具身大模型”平均完成率达99.25%，累计拓展具身智能客户231家，其中工业制造客户近100家。

具身智能赛道正加速商业化落地进程，技术突破推动应用场景拓展。越疆自研具身大模型取得进展，表明行业在算法和模型层面持续创新。工业制造领域对具身智能机器人的需求增长显著，客户数量和订单规模扩大，反映市场对智能化、柔性化生产解决方案的认可。未来，随着技术成熟和成本下降，具身智能将在更多行业渗透，成为制造业数字化转型的重要驱动力。

研报重点分析了越疆在协作机器人领域的龙头地位及具身智能的商业化布局。报告关注公司收入增长驱动因素，特别是六轴协作机器人和具身智能机器人的表现。同时，对自研具身大模型的进展和客户拓展情况进行了详细分析，评估其在具身智能赛道的竞争优势。此外，报告还考察了公司财务状况，如毛利率、研发费用率等指标，以及存货和合同负债变化，全面评估其经营和战略方向。

当前协作机器人市场呈现快速增长态势，应用场景不断拓宽。越疆作为行业龙头，在六轴协作机器人领域保持领先地位，收入规模持续扩大。具身智能机器人作为新兴方向，增长速度更为迅猛，市场渗透率快速提升。行业竞争加剧，但技术创新和商业化落地加速推动市场发展。企业通过自研核心技术，如具身大模型，提升产品竞争力，加速抢占市场份额。整体来看，协作机器人市场潜力巨大，技术迭代和场景创新是关键驱动力。

研报提示的主要风险包括宏观经济波动可能影响企业订单和收入增长；人形机器人技术落地存在不确定性，商业化进程可能不及预期；自研具身大模型的发展也面临技术瓶颈和市场竞争风险。这些风险可能影响公司短期业绩和长期战略目标的实现。投资者需关注宏观经济环境变化、技术发展趋势以及行业竞争格局，综合评估潜在风险对公司经营的影响。