申万宏源轻工 创源股份2026年中报业绩交流会

一、核心业绩与业务现状

• 2026年上半年公司实现营收10.82亿元，同比增长8.62%。
• 归母净亏损1052万元，扣非净亏损1182万元，处于战略转型阵痛期。
• 两大核心业务板块：文化创意板块营收7亿余元，同比增长6%；运动健康板块营收3.7亿元，同比增长13%。

二、利润短期承压原因分析

• 销售费用阶段性加大：运动健康板块为强化海外自主品牌，加大社媒广告、网红推广、平台运营投入。
• 人民币汇率波动：公司业务以美元结算，上半年美元汇率波动导致汇兑收益减少，侵蚀当期利润。
• 国内文创转型前期投入：2025年起重点投入国内文创市场，IP合作、门店拓展、新品研发等前期费用集中发生。

三、核心业务进展与规划

• 国内文创（启风文创）：已与峨眉山景区合作，围绕峨眉山武侠、祈福元素打造“不卷江湖”IP产品，目标人群为高中生至白领。
• 线下渠道：完成酷乐潮玩31家门店收并购，依托原团队运营创酷未来品牌，后续根据运营情况逐步扩店。
• 运动健康板块（乐特菲）：核心战略为减少对亚马逊依赖，重心转向自主品牌建设，2026年为自主品牌元年。
• 传统文具出口：为基本盘，保持稳健增长，未来计划尝试自主品牌实现新突破。

四、公司治理与资源支持

• 总裁叶总工作重心：负责公司整体经营，侧重资本运作及国内市场布局。
• 大股东文日集团：持续支持公司发展，定期沟通对接，共享天诺行、黑翼等资源。

五、投资人关注问题回应

• 国内文创竞争突围：打造差异化自有IP产品，依托上市公司及国资背景优势布局官方授权渠道、景区合作渠道等。
• 监管与寺庙渠道：目前监管政策不支持寺庙直接销售，公司侧重传统文化赋能与情绪价值提供，未来暂不考虑直接进入寺庙销售。