南方市场维持高增长，北美业务有反弹趋势——中集车辆2026年半年报点评

中集车辆2026年半年报显示，国内业务受益于新能源重卡发展趋势，EV-DTB及RT业务有较大成长空间。北美业务随行业景气度提升呈现反弹趋势，上半年生产制造各类半挂车6988台，市场触底反弹明显。全球南方市场持续高增长，对中国公司业绩贡献加大。新能源重卡产销量大爆发，EV-RT业务初见成效，构建了纯电动搅拌车整车全价值链运营模型。公司维持“增持”评级。

新能源重卡行业正经历大爆发，产销量显著增长。中集车辆在新能源重卡领域取得进展，EV-RT业务初见成效，并构建了纯电动搅拌车整车全价值链运营模型。国内市场受益于政策支持和需求增长，新能源重卡渗透率持续提升。中集车辆凭借在新能源重卡上的布局，有望抓住行业发展机遇，推动公司业绩增长。

报告重点分析了中集车辆国内新能源重卡业务的发展潜力，特别是EV-DTB及RT业务的成长空间。同时，报告关注北美业务的反弹趋势，指出其随行业景气度提升有较大利润改善空间，依托本土化工厂制造优势。此外，报告还分析了全球南方市场的持续高增长对公司业绩的贡献，以及新能源重卡带动专用车上装业务发展的机遇。

当前重卡市场呈现多元发展趋势。国内市场方面，新能源重卡渗透率逐步提高，传统燃油重卡向新能源转型加速。北美市场方面，行业景气度回升，半挂车需求触底反弹，中集车辆北美业务受益于此呈现积极态势。全球南方市场持续高增长，成为中国重卡出口的重要区域。总体来看，重卡市场在新能源化、区域化发展方面表现活跃。

报告提示的主要风险包括销量不及预期和原材料价格大幅上涨。销量不及预期可能影响公司业绩达成，尤其在市场竞争加剧和行业周期波动下。原材料价格大幅上涨会增加公司生产成本，压缩利润空间。投资者需关注行业景气度变化和原材料价格走势，以评估潜在风险对公司经营的影响。