国盛商社重百集团2026H1业绩交流纪要

一、核心要点

1. 2026H1重百集团实现营收78.5亿，同比降5.6%；净利润4.5亿，同比降40%，扣非后主营业务利润同比增1%，二季度利润同比增12%以上。
2. 分业态情况：汽贸收入降22%但扭亏，百货收入11亿、超市34.5亿（网点减9家、单店增3%）、电器17亿（增12%）；超市现金流增62%，毛利率28.66%小幅提升。
3. 百货调改成效：二次元造牧场日均客流2-3万，阳光世纪、巴南会分别增5%、40%；未来国际新世界项目10月接管，明年中旬亮相，成立购物中心管理部引万达人才卞康林。
4. 超市：AI心智零售店单店日均销40-60万，自有品牌销售近3亿（增20%，毛利增25%），上半年开仓19家，线上销售5.2亿（增10%）。
5. 电器：国补带动收入增12%，战略品牌占比50%（增13%），包销定制占14.5%，下沉市场四季通上半年销5亿（增80%），新开63家累计400家。
6. 汽贸：关闭亏损燃油门店，新能源车占比超50%，小米汽车重庆销冠，未来聚焦后市场及与电器融合。
7. AI应用：超市落地智能补货、价签溯源，百货AI试衣镜，电器智能客服，各业态实现实时运营干预，后续将全场景推广。

二、投资线索

1. 购物中心业态拓展：未来国际新世界项目明年亮相，10月发布购物中心发展战略，引万达经验。
2. 超市调改：2026年打造6-8家品质标杆店、25-30家民生轻调店、5-10家高质量新店。
3. 商品升级：自有品牌销售目标增50-60%，占比提升至10%。

三、风险与关注

1. 线下竞争加剧，京东超体店布局重庆对电器业态形成压力。
2. 线上零售及下沉市场竞争加剧，需持续拓展渠道。

四、分业态详细情况

1. 超市：围绕品质零售和规模扩张，AI心智零售店为典型，计划下半年开3家，同时发展社区精品店和高质量新店，线上发力即时零售。
2. 百货：调改成效显著，二次元造牧场、阳光世纪、巴南会客流和销售增长，未来国际新世界项目将提升百货体验感，计划复制调改经验。
3. 电器：国补带动收入增长，战略品牌占比提升，包销定制占比达14.5%，下沉市场世纪通增长强劲，新开63家。
4. 汽贸：关闭亏损燃油门店，新能源车占比超50%，聚焦后市场服务，未来可能与电器融合打造数字化生态。

五、AI应用成效

1. 商品端：AI智能选品推荐，根据顾客预算和偏好生成个性化家电选购方案。
2. 服务端：AI一键溯源，顾客扫码了解商品信息；AI试衣镜，线上虚拟试穿；AI智能客服，解答重复咨询问题。
3. 运营端：实时运营干预，通过AI工具提升运营效率，实现商品智能补货、促销效果快速调整。