东吴环保公用 赛恩斯2026半年报业绩说明会

一、核心业绩与业务情况 2026上半年公司实现营收5.52亿元，同比增长30%；净利润7000万元，同比增长34%。扣除股份支付后净利润1.09亿元，同比增长101%。公司业务分为三大板块：综合解决方案、运营服务和新材料（铜萃取剂）。其中，综合解决方案营收9100万元，同比增长78%；运营服务营收2.0亿元，同比增长19%；新材料（铜萃取剂）营收1.46亿元，同比增长57%。新材料板块营收占比提升明显，上半年营收占比26%，净利润占比50%。

二、各板块详细情况

1. 综合解决方案：上半年高增主要因新增山东恒邦、贵州矿业等千万级项目，截至6月底订单约6亿元。未来将逐步减少承接，体量维持5-6亿元，公司向矿业环保+新材料转型。
2. 运营服务：毛利率37%，同比提升7个百分点。毛利提升因新项目收入增加、降本增效及部分项目提价。约2-3个项目来自综合解决方案转化，新增项目（如甲马乡、新恩、重物产）为主要增量。
3. 新材料（铜萃取剂）：福建农林化学产能7000吨，满产状态，上半年确认收入约3100-3200吨，另有约1000多吨未确认。上半年毛利降8-9个点，因抢大客户降价、原料及运输成本上升。

三、重点新兴业务（铼回收）情况

1. 项目进展：吉林紫金（2025年9月投产，上半年产量约800-900公斤）、黑龙江紫金（调试中，预计2026年9-10月正式生产）、西藏巨龙（关联采购今年6亿元，对应3000吨钼金矿，产铼小几百公斤）；2026全年铼产量预计2吨多。
2. 成本与规划：吉林紫金单吨直接成本约300-400万元，加折旧提纯等总成本约100万元/吨（4N级）；未来将有1-2个新产能项目，技术储备已覆盖4N及更高纯度铼，预计2027年建提纯及金属铼生产线。
3. 行业供需：全球铼储量约2400吨，智利、美国、俄罗斯占90%，且为限制出口矿种；全球年供给约60吨，国内年供给不足10吨；需求集中于航空发动机、航天等领域，长期价格看涨，当前价格约4.4万元/吨，仅为历史高价一半。

四、公司转型与其他业务规划

1. 紫金矿业赋能：与紫金合作紧密，未来重点拓展新材料（萃取剂、浮选药剂等）业务。
2. 在建项目进度：铜萃剂新增5000吨产能（明年二季度投产）；山东10万吨浮选药剂分两期，一期4万吨黄药明年一季度投产；高纯硫化钠今年年底试生产，硫磺价格高企影响短期利润。
3. 销售与合作：铜萃剂销售分矿山直接售予、贸易公司转售、出口等模式；与紫金等有色企业共赢，优先采购回收铼用于下游提纯；海外铼项目暂未披露，待公告后公布。

五、风险与关注

1. 综合解决方案项目落地节奏存在不确定性，未来承接规模可能下降。
2. 铼价格波动受供给刚性外的需求变化影响，当前价格回调但长期趋势待验证。
3. 铜萃剂、浮选药剂等新材料项目投产时间或受审批等因素延迟。
4. 高纯硫化钠项目原料硫磺价格短期高企，对初期利润形成压制。