开源通信 英维克2026中报解读液冷龙头投资机会

英维克2026年上半年营收30.17亿元，增长17.24%，归母净利润1.85亿元，下降14.32%。Q2单季营收18.41亿元，增长12.24%，归母净利润1.76亿元，增长5.06%。毛利率提升至25.24%，净利率达9.91%，业绩大幅修复超预期。净利润下滑主因是储能业务及去年Q2国内AIDC招标停滞，但Q3起主营业务与液冷业务有望双击，液冷业绩初步兑现期将至。

液冷泵出货量是CDU出货前瞻指标，飞龙股份中报显示相关订单饱满，预示液冷产业链进入高速兑现期。英维克作为全球液冷全链条龙头，其核心组件获谷歌、英伟达、英特尔等头部厂商认可。谷歌2025年OCP峰会展出其定制CDU，英伟达2024年起将其UQD产品列入生态伙伴，英特尔2023年将其冷板列入服务器指引文件，英维克为其至强6平台首个冷板液冷集成商。

报告重点分析了英维克的业绩表现、液冷业务竞争力及投资机会。英维克上半年业绩修复超预期，毛利率净利率均提升。报告强调其全球液冷全链条龙头地位，核心组件获头部厂商认可，液冷业务进入高速兑现期。开源通信团队力推英维克多年，Q2业绩修复打消投资者对Q3液冷业绩兑现的担忧。

液冷市场目前处于高速兑现期，飞龙股份中报显示订单饱满。英维克作为全球液冷全链条龙头，其液冷业务竞争力强，获谷歌、英伟达、英特尔等头部厂商认可。报告指出Q3起英维克主营业务与液冷业务有望双击，液冷业绩初步兑现期将至。但需关注液冷业绩弹性受出货节奏影响。

报告未明确提示具体风险，但指出液冷业绩弹性受出货节奏影响。需关注市场竞争加剧、技术迭代风险及客户集中度风险。此外，宏观经济波动可能影响下游需求，需持续跟踪行业政策变化及供应链稳定性。