液冷 英维克2026中报业绩速递20260824 浙商新兴产业吴婷婷钟凯锋团队

英维克2026年中报显示，公司营收30.17亿元，同比增长17.24%，但归母净利润1.85亿元，同比下降14.32%。毛利率方面，整体毛利率为24.93%，同比下降1.21个百分点。第二季度单季营收18.41亿元，同比增长12.24%，归母净利润1.76亿元，同比增长5.06%，毛利率25.34%，环比上升1.05个百分点，同比下降0.63个百分点。境外收入4.44亿元，同比增长71.39%，占总营收比重提升至14.72%，境外毛利率48.20%，显著高于境内20.92%

液冷赛道正快速发展，英维克作为液冷产品供应商，其业绩数据显示液冷技术在数据中心等领域的应用持续扩大。公司产品覆盖冷板、QD、Manifold、CDU及工质，并新增两相、射流冷板技术，支持GPU/ASIC/光模块等多热源。英维克已进入英特尔至强6平台、英伟达MGX生态及谷歌De-schutes5 CDU定制开发，显示液冷技术正逐步成为主流，尤其在AI算力需求增长的背景下，液冷散热优势明显，市场空间广阔

报告重点分析了英维克2026年上半年的整体及季度业绩表现，特别是营收、净利润及毛利率的变化趋势。地区分布显示境外市场增长迅速，毛利率显著高于境内。产品分布方面，机房温控产品收入17.00亿元，同比增长25.84%，但毛利率同比降低2.49个百分点；机柜温控产品收入10.68亿元，同比增长15.28%，毛利率同比降低1.32个百分点。此外，报告还关注了英维克的液冷产品进展，如Coolinside全链条覆盖及新技术的支持情况

当前液冷市场正处于快速发展阶段，英维克的业绩数据反映出液冷技术在数据中心领域的应用逐渐普及。公司境外收入占比提升至14.72%，同比增长71.39%，显示液冷技术正从国内市场向海外市场拓展。产品方面，机房温控产品仍是主要收入来源，但毛利率有所下降，可能受市场竞争加剧或成本上升影响。液冷技术因其高效散热特性，在AI算力、高性能计算等领域需求旺盛，市场潜力巨大

研报未直接提示具体风险，但可从业绩数据中推断潜在风险。例如，归母净利润同比下降14.32%，毛利率下降，可能反映市场竞争加剧导致价格压力增大或成本上升。境外市场虽增长迅速，但占比仍偏低，海外市场拓展存在不确定性。此外，液冷技术更新迭代快，若公司产品研发及迭代速度跟不上市场需求变化，可能影响市场竞争力。同时，宏观经济环境变化也可能对数据中心建设及设备采购产生影响