盛新锂能Q2锂盐出货高增 自有矿贡献核心利润

盛新锂能2026年上半年归母净利润10亿元，同比增长220%，其中Q2归母净利润5.5亿元，同环比增长180%/18%，业绩符合市场预期。公司业绩主要得益于锂盐出货高增和自有矿贡献核心利润。2026年Q2碳酸锂价格中枢较Q1上行2万元/吨，预计公司锂盐平均单吨利润约2万元/吨，其中自有矿单吨利润约6-7万元/吨。此外，套保端亏损影响基本解除，Q2亏损较Q1明显下降。木绒矿预计2028年投产，设计产能7-8万吨，后续资源自供比例将大幅提升。

锂盐行业未来发展趋势向好，随着新能源汽车和储能市场的快速发展，锂盐需求持续增长。碳酸锂价格中枢稳步上行，为锂盐企业带来更高的盈利空间。同时，锂资源自供能力成为企业核心竞争力，拥有优质矿山的企业将受益于成本优势。未来几年，锂盐行业将呈现供需紧平衡状态，行业龙头地位更加稳固。

本报告最值得关注的分析方向是盛新锂能的自有矿贡献。木绒矿预计2028年投产，设计产能7-8万吨，将大幅提升公司资源自供比例，降低对外部采购的依赖。自有矿单吨利润约6-7万元/吨，远高于外部采购成本，成为公司核心利润来源。此外，套保端亏损基本解除，也提升了公司盈利稳定性。

当前锂盐市场现状是供需紧平衡，碳酸锂价格中枢较Q1上行2万元/吨，锂盐企业盈利能力增强。新能源汽车和储能行业持续景气，推动锂盐需求增长。同时，锂资源供应端相对有限，部分矿山产能释放不及预期。行业竞争加剧，但头部企业凭借规模和技术优势仍保持领先地位。

本报告提示的主要风险包括：锂盐价格波动风险，碳酸锂价格受供需关系影响可能存在下行压力；矿山建设风险，木绒矿投产进度存在不确定性，可能影响资源自供计划；市场竞争风险，行业竞争加剧可能导致价格竞争和市场份额变化。此外，宏观经济波动也可能影响下游需求，进而影响锂盐行业景气度。