26H1业绩预告点评：Q2锂盐出货高增，自有矿贡献利润

2026-07-09 曾朵红,阮巧燕东吴证券还是郁闷闷啊

业绩预告高增：公司2026年上半年业绩预告显示归母净利10.0-12.0亿元，同比扭亏；扣非净利13.0-15.0亿元，同比扭亏。其中Q2归母净利预计5.4-7.4亿元，同比扭亏，环比增长16%-59%；扣非净利预计6.8-8.8亿元，同比扭亏，环比增长9%-41%。
锂盐出货高增：预计Q2锂盐出货3万吨+，环比增10%+，其中自有矿对应出货接近1万吨，环比持平；预计H1锂盐出货5.8万吨左右，全年出货12万吨+，同比增长50%+，印尼工厂贡献重要增量。
自有矿贡献核心利润：萨比星及奥依诺预计接近满产，权益资源量近4万吨，津巴出口禁令阶段性影响7月自由矿供给，8-9月密集到港，改善明显。木绒矿预计2028年投产，设计产能7-8万吨，后续资源自供比例将大幅提升。
单吨利润维持高位：预计Q2锂盐平均单吨利润约2万元/吨，利润主要来自自有矿贡献，对应自有矿单吨利润约6-7万元/吨。套保端亏损影响基本解除，亏损较Q1明显下降。
盈利预测与投资评级：预计2026-2028年归母净利22.4/30/36.4亿元，同比+353%/+34%/+21%，对应PE为16x/12x/10x，维持“买入”评级。
风险提示：锂价不及预期、需求不及预期、项目放量不及预期。