长江金属·久立特材2026中报交流纪要

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 上半年业绩波动主要原因：中东局势导致境外50%左右营收的中东业务发货受阻；EBK处于大订单后过渡阶段，寻找接续复合管订单，复合管具备三条技术路线，已获取海外天然气等领域复合管需求；境内接单以填补产能，部分订单盈利微薄，同行存在压成本接单情况。
2. 下半年业绩预期：EBK订单陆陆续续落地，下半年经营情况大概率好于上半年；海外非中东地区（南美、非洲等）接单布局，将逐步在2026年末、2027年业绩体现。 二、分行业业务进展
3. 油气：境外营收占比超50%，中东业务受局势影响，非中东新兴市场为未来3-5年重点，目标境外营收占比稳定提升至35%-40%；复合管领域新获中东客户十来亿元订单，支撑2027年EBK恢复景气状态。
4. 核电：去年上半年高温堆3亿元订单导致同比下滑，十五规划目标核电营收占比提升至15%；核聚变、四代材料研发无间断，侧重提升板块知名度与客户认可度，已供应真空室、屏蔽材料等。
5. 航空航天：重心在航空领域，国内首家进入赛峰管子供应商体系，获得发动机油路管订单；航空订单按万米计量，储备新生产线，求稳为主，逐步积累业绩，不追求短期大量订单。 三、费用与分红
6. 管理费用上升主要因员工社保补缴，涉及四五千万元，系执行新社保基数逐步补缴所致，政策适用全行业。
7. 分红政策：维持40%-60%分红率，2026年分红加上回购（合计约3.5-6亿元）整体投入较大，重视股东回报。 四、风险与关注
8. 中东局势不确定性持续，影响境外业务稳定；EBK订单落地存在不确定性。
9. 航空业务处于拓展初期，需逐步积累客户与业绩，发展进程存在不确定性。