长江环保 金属 赛恩斯2026年半年报业绩交流

赛恩斯2026年上半年归母净利润同比增长39%，剔除股权激励费用后同比增速达100%。运营服务、新材料、综合解决方案收入分别同比增长19%、57%、78%。与西藏巨龙关联交易金额从年初3亿元上调至6亿元。铼业务三大项目产能爬坡，2026年预计总产量2吨多，提纯产线预计2027年落地。铜萃取剂一期产能已拉满，5000吨浓缩型二期产能预计2027年Q2-Q3投产，目标南美、北美市场。高纯硫化钠一期预计2026年底投产，10万吨浮选药剂一期预计2027年初投产。运营服务靠新增大项目驱动增长。综合解决方案定位引流，全年收入规划净利润同比增长39%（剔除股权激励费用后同比增速达100%）。

赛恩斯所属赛道为金属新材料，行业发展趋势向好。随着全球对高纯金属材料需求增加，铼、铜萃取剂、高纯硫化钠等产品的市场空间持续扩大。赛恩斯铼业务三大项目产能爬坡，2026年预计总产量2吨多，提纯产线预计2027年落地，将进一步提升行业竞争力。铜萃取剂一期产能已拉满，5000吨浓缩型二期产能预计2027年Q2-Q3投产，目标南美、北美市场，符合全球金属资源区域化配置趋势。高纯硫化钠一期预计2026年底投产，10万吨浮选药剂一期预计2027年初投产，将满足新能源、环保等行业对高纯药剂的需求。运营服务和综合解决方案的协同发展，进一步巩固了赛恩斯在行业内的地位。

赛恩斯报告重点分析了业绩表现和业务规划。业绩方面，2026年上半年归母净利润同比增长39%，剔除股权激励费用后同比增速达100%，运营服务、新材料、综合解决方案收入分别同比增长19%、57%、78%，显示公司业务增长强劲。业务规划方面，铼业务三大项目产能爬坡，2026年预计总产量2吨多，提纯产线预计2027年落地；铜萃取剂一期产能已拉满，5000吨浓缩型二期产能预计2027年Q2-Q3投产，目标南美、北美市场；高纯硫化钠一期预计2026年底投产，10万吨浮选药剂一期预计2027年初投产；运营服务靠新增大项目驱动增长；综合解决方案定位引流，全年收入规划净利润同比增长39%（剔除股权激励费用后同比增速达100%）。这些规划表明赛恩斯正积极拓展高附加值产品线，提升市场竞争力。

赛恩斯当前市场现状积极。公司2026年上半年业绩表现亮眼，归母净利润同比增长39%，剔除股权激励费用后同比增速达100%，运营服务、新材料、综合解决方案收入分别同比增长19%、57%、78%，显示公司业务增长强劲。铼业务三大项目产能爬坡，2026年预计总产量2吨多，提纯产线预计2027年落地，将进一步提升行业竞争力。铜萃取剂一期产能已拉满，5000吨浓缩型二期产能预计2027年Q2-Q3投产，目标南美、北美市场，符合全球金属资源区域化配置趋势。高纯硫化钠一期预计2026年底投产，10万吨浮选药剂一期预计2027年初投产，将满足新能源、环保等行业对高纯药剂的需求。运营服务和综合解决方案的协同发展，进一步巩固了赛恩斯在行业内的地位。与西藏巨龙关联交易金额从年初3亿元上调至6亿元，也反映了市场对公司未来发展的信心。

赛恩斯研报提示的风险主要包括：产能爬坡风险，铼业务三大项目、铜萃取剂二期、高纯硫化钠一期等项目均处于产能爬坡阶段，存在达产不及预期的风险；市场竞争风险，高纯金属材料市场竞争激烈，公司需持续提升产品性能和成本控制能力；政策风险，新材料行业受政策影响较大，环保、安全生产等政策变化可能对公司经营产生影响；关联交易风险，与西藏巨龙的关联交易金额大幅上调，需关注交易公允性及对公司业绩的持续依赖风险。此外，新项目投产初期可能面临技术和管理挑战，需加强风险管控。