2026年中报点评：上半年利润阶段性承压，航天与算力布局推进

本报告点评2026年中报，指出公司上半年利润阶段性承压，主要因算力硬件销售减少。但Q2单季盈利环比修复，营收同比增长47.46%，归母净利润同比增长1292.13%。公司深耕航空航天精密制造，是国内少数具备起落架主架体研发制造能力的民营企业，算力业务方面已签署8.9亿元设备采购合同，完成4.03亿元不动产转让以支持算力投入。

短期内，航天正式进入“量产元年”，叠加十五五规划开局，航空航天零部件配套环节有望随下游放量兑现订单。长期来看，低轨卫星星座规模化组网持续拉动航天零部件需求，预计将带来稳定增长。此外，算力服务随国产AI算力基础设施建设推进，为相关企业打开成长空间。

报告重点分析了公司上半年业绩承压的原因及修复情况，以及其在航空航天精密制造和算力业务方面的布局。报告指出公司是国内少数具备起落架主架体研发制造能力的民营企业，算力业务已签署大额设备采购合同，并完成不动产转让以盘活资产。同时，报告也关注了航天零部件订单节奏、算力业务波动及竞争加剧等风险。

当前市场判断公司短期面临业绩承压，但长期发展潜力较大。报告显示，公司Q2单季盈利环比修复，算力业务布局持续推进，且航空航天行业未来增长可期。但考虑到算力业务业绩兑现尚需时间，以及行业竞争加剧等因素，市场对该公司短期表现持谨慎态度。

研报提示了三方面风险：一是航空零部件订单节奏可能不及预期，影响公司短期业绩；二是算力业务存在波动及盈利不及预期的风险，主要因市场竞争加剧和客户需求变化；三是行业竞争加剧可能导致公司市场份额下降，影响长期发展。