恒源煤电2026年8月投资者沟通会纪要

一、核心要点

1. 产量计划：公司上半年原煤产量509万吨，全年1110万吨的生产计划暂未调整，下半年因检修产量略降，预计变动在1%-3%区间。
2. 恒能（花草滩）：上半年亏损1.3亿元，7月后逐步达产，产能利用率待改善，预计2027年达设计产能，2028年发挥效益。
3. 电力业务：前二电厂因上半年并表，二季度电量价齐升实现盈利，上半年电力业务收入7亿余元，同口径电价降3分，安徽电价整体呈小幅下降态势。
4. 煤电一体化：上半年公司煤炭自产自供前二电厂比例约80%，煤电一体化协同作用明显。

二、成本与盈利展望

1. 成本：二季度煤炭生产成本环比增数十元，主要因人工绩效兑现、材料投入不均衡，公司推行降本5%目标，可控成本持续管控。
2. 价格：今年7-8月精煤价格调涨200余元，普煤价格高位波动，公司主焦煤定价机制未变，安徽地区5000卡基准价675元/吨保持稳定。
3. 盈利：上半年净利润1.6亿元，暂未开展中期分红，全年分红政策将兼顾各方统筹，保持稳定。

三、风险与关注点

1. 恒能安全生产系统：存在短板，产能释放存在不确定性。
2. 煤炭价格：受供需、安全监管、新能源替代等影响，普煤价格或呈高位回落态势。
3. 煤电业务：受电价市场化改革、新能源替代等因素影响，价格面临下行压力。

四、音频原文关键信息

1. 产量：上半年原煤产量509万吨，下半年产量预计略降，变动在1%-3%区间。
2. 恒能（花草滩）：上半年亏损1.3亿元，7月后逐步达产，产能利用率待改善，预计2027年达设计产能，2028年发挥效益。
3. 电力业务：前二电厂并表，二季度电量价齐升实现盈利，上半年电力业务收入7亿余元，同口径电价降3分。
4. 成本：二季度煤炭生产成本环比增数十元，主要因人工绩效兑现、材料投入不均衡，公司推行降本5%目标。
5. 价格：今年7-8月精煤价格调涨200余元，普煤价格高位波动，公司主焦煤定价机制未变，安徽地区5000卡基准价675元/吨保持稳定。
6. 盈利：上半年净利润1.6亿元，暂未开展中期分红，全年分红政策将兼顾各方统筹，保持稳定。
7. 风险：恒能安全生产系统存在短板，煤炭价格受多种因素影响，煤电业务受市场化改革和新能源替代等因素影响。