2026年8月25日光伏贱金属化研究巡礼纪要

光伏贱金属化是指用铜、铝等贱金属部分或全面替代光伏组件中成本占比最高的银浆的技术。当前国际银价处于15000元/公斤左右，行业为降本需求正推进该技术，主流路线包括银包铜、电镀铜、铜浆、铝浆，各有优劣，预计2026年年中左右实现批量化量产。

光伏贱金属化行业正加速发展，主要由于银价持续上涨推动行业降本需求。目前主流技术路线包括银包铜、电镀铜、铜浆、铝浆，各有优劣，预计2026年年中左右实现批量化量产。头部企业如爱旭股份已实现无银化量产，晶科能源在TOPCon路线进展领先，隆基绿能、阿特斯、中来股份等也已布局相关技术路线及产能规划。

研报重点分析了推进贱金属化产业化的头部光伏企业，如全球首个实现彻底无银化量产的爱旭股份，TOPCon路线贱金属化进展领先的晶科能源，以及已布局对应技术路线及产能规划的隆基绿能、阿特斯、中来股份。此外，上游粉体浆料厂商如铂建新材、聚和材料也获得关注，因其产品在少银去银化产业化中具备投资价值。

光伏组件市场当前面临银价上涨带来的成本压力，推动行业加速推进贱金属化技术。银浆已成为光伏组件中成本占比最高的单一原材料，行业降本需求迫切。目前主流技术路线包括银包铜、电镀铜、铜浆、铝浆，各有优劣，预计2026年年中左右实现批量化量产。头部企业已开始布局相关技术路线，产业化进程加速。

研报提示需关注光伏贱金属化相关技术路线的量产落地节奏，不同技术路线的成熟度和成本效益仍需持续验证。头部光伏企业贱金属化产能的投放进度也需关注，其产能扩张可能影响市场竞争格局。此外，粉体浆料厂商贱金属替代相关产品的市场拓展情况也需关注，相关产品的市场接受度和供应链稳定性可能存在不确定性。