庆祝 新雷能 2026H1点评 数据中心景气初现 盈利修复拐点可期 长江军工团队

公司2026年中报显示营收7.24亿元同比增长31.22%归母净利润-0.74亿元亏损收窄21.8%。单Q2营收4.01亿元同比增长25.7%环比增长23.75%归母净利润-0.31亿元同比增长39.04%环比增长27.26%。毛利率同比改善1.99pcts至41.08%单Q2毛利率同比提升8.49pcts环比提升7.06pcts至44.24%创8个季度新高。亏损幅度同比收窄5.56pcts主要系营收规模效应显现器件费用率降低至46.24%

数据中心行业正经历景气周期增长。新雷能受益于数据中心模块批量交付和特种领域需求恢复电源产品订单及交付量同比显著增加推动公司营收大幅改善。公司数据中心产品包括一次电源二次电源三次电源多业务条线并进。一次电源已批产CRPS标准12V及48V电源全系列在研OCP标准48V母线电源及HVDC架构800V母线电源。二次电源已有48V母线变换器及比例变换器产品部分进入批量供货阶段。三次电源已完成两相Power Block产品开发及国内推广正通过ADI渠道开发两相四相Power Block和VPD产品

报告重点分析了新雷能的营收增长盈利改善和亏损收窄情况。公司营收增长主要受益于数据中心模块批量交付和特种领域需求恢复电源产品订单及交付量同比显著增加。盈利改善方面毛利率同比改善1.99pcts至41.08%单Q2毛利率同比提升8.49pcts环比提升7.06pcts至44.24%创8个季度新高。亏损收窄主要系营收规模效应显现器件费用率降低至46.24%

数据中心行业目前处于景气上升期市场需求旺盛。新雷能作为行业参与者其数据中心产品多业务条线并进展现出较强竞争力。公司已批产CRPS标准12V及48V电源全系列并在研OCP标准48V母线电源及HVDC架构800V母线电源。二次电源已有48V母线变换器及比例变换器产品部分进入批量供货阶段。三次电源已完成两相Power Block产品开发及国内推广正通过ADI渠道开发两相四相Power Block和VPD产品市场前景广阔

报告提示公司目前仍处于亏损阶段虽然亏损趋势明显改善但转正拐点尚未到来。前期战略投入逐步转化但效果仍需持续观察。数据中心市场竞争激烈技术迭代快公司需持续保持技术领先优势。产品批量交付进度存在不确定性可能影响业绩兑现。此外原材料价格波动和供应链稳定性也可能对公司经营产生影响