长江军工团队 新雷能2026H1点评 数据中心景气初现 盈利修复拐点可期

公司2026年中报显示，上半年实现营收7.24亿元，同比增长31.22%，归母净利润为-0.74亿元，亏损收窄21.8%。单季度来看，Q2实现营收4.01亿元，同比增长25.7%，环比增长23.75%，归母净利润为-0.31亿元，同比增长39.04%，环比增长27.26%。营收主要得益于数据中心模块批量交付和特种领域需求恢复，推动电源产品订单及交付量同比显著增加。毛利率同比改善1.99个百分点至41.08%，Q2毛利率同比提升，具体数据未在文中明确说明。

数据中心行业目前呈现景气度初现的态势。随着企业数字化转型加速和云计算需求增长，数据中心建设与扩容需求持续提升。新雷能的报告中提到数据中心模块批量交付成为营收主要驱动力，反映出行业需求回暖。未来，随着AI算力需求增加和数据安全重视程度提升，预计数据中心市场仍将保持增长，相关设备供应商有望受益。但需关注技术迭代和市场竞争加剧带来的挑战。

研报重点分析了新雷能的业绩表现及未来增长点。从业绩数据看，公司上半年营收和利润均实现同比增长，亏损收窄，显示出业务回暖迹象。报告特别强调了数据中心业务和特种业务的贡献，指出数据中心模块交付和特种领域需求恢复是推动营收增长的关键。同时，毛利率的提升也反映了公司盈利能力的改善。研究结论认为公司业务逐步回暖，盈利修复拐点可期。

市场对新雷能的判断显示公司业务呈现积极复苏态势。报告指出公司营收和利润同比增长，亏损收窄，且毛利率有所提升，这些数据均表明公司经营状况改善。数据中心业务成为新的增长引擎，特种业务也逐步恢复。整体来看，公司业务逐步回暖，盈利修复拐点可期，但需持续关注市场需求变化和行业竞争格局。

研报中提示的主要风险包括市场竞争加剧风险，数据中心行业技术迭代迅速可能带来的产品更新风险，以及特种业务恢复的不确定性。此外，宏观经济波动可能影响下游客户投资意愿，进而影响公司订单和收入。同时，原材料价格波动和供应链稳定性也是需要关注的潜在风险因素。这些风险因素可能对公司业绩和未来发展产生不利影响。