许继电气（000400.SZ）2026年半年报点评：电网基本盘稳固，多项新品竞争力持续提升

许继电气2026年半年报显示，公司电网基本盘稳固，多项新品竞争力持续提升。上半年营收65.25亿元，同比增长1.21%；归母净利润4.16亿元，同比下降34.40%。智能变配电系统、智能电表、智能中压供用电业务收入稳增，充换电设备及其它制造服务业务增长显著，新能源及系统集成业务下降。电网市场方面，国网、省网、南网市场均取得突破，电源市场多点开花，国际市场持续发力。核心产品竞争力提升，电力电子、保护自动化领域取得进展，新业务方面布局新型工业电网调度、固态变压器等。

电网行业正经历智能化、数字化升级，新能源接入加速推动电网建设与改造。智能变配电系统、智能电表等需求持续增长，充换电设备市场潜力巨大。国家电网、南方电网等加大投资，推动特高压、智能微网等建设。企业需提升核心技术竞争力，如电力电子、保护自动化等，并积极布局新型工业电网调度、固态变压器等前沿领域，以适应行业变革。

许继电气报告重点分析了电网市场拓展、核心产品竞争力提升及新业务布局。在电网市场，公司国网、省网、南网市场均取得突破，电源市场多点开花，国际市场持续发力。核心产品方面，电力电子、保护自动化领域取得进展，巩固了在电力系统设备领域的领先地位。新业务方面，公司布局新型工业电网调度、固态变压器等，探索未来增长点。同时，报告也关注了充换电设备及其它制造服务业务的增长。

当前电网市场呈现稳步发展态势，国家电网、南方电网等加大投资，推动电网智能化升级和新能源接入。智能变配电系统、智能电表需求持续增长，充换电设备市场潜力巨大。企业竞争激烈，技术创新成为核心竞争力。许继电气在电网市场取得突破，电源市场多点开花，国际市场持续发力，展现了较强的市场拓展能力。但行业也存在投资不及预期、原材料价格波动等风险。

许继电气研报提示的主要风险包括电网投资不及预期，可能导致公司业务增长放缓。原材料价格波动超预期，可能影响公司成本控制和盈利能力。此外，行业竞争加剧、技术迭代风险等也需关注。公司需密切关注政策变化和市场需求，加强技术创新和成本管理，以应对潜在风险。