公司信息更新报告：煤电共振推动业绩扭亏，股份回购彰显长期价值

恒源煤电2026年半年度报告显示业绩实现扭亏，主要得益于煤炭价格上涨和吨煤成本下降推动煤炭业务盈利修复，以及钱营孜电厂二期并表带动电力业务收入大幅增长。公司持续推进分红和股份回购计划，强化股东回报。报告期内，公司营业收入34.43亿元，同比+44.82%；归母净利润1.61亿元，同比+224.79%

化石能源行业受供需关系、政策调控及新能源发展等多重因素影响。煤炭作为基础能源，在能源结构转型中仍具重要地位，但面临环保压力和清洁能源替代挑战。电力业务方面，煤电企业需关注电力市场化改革、电价机制变化及新能源消纳问题。行业整体需适应绿色低碳发展要求，提升运营效率和清洁化水平

报告重点分析了恒源煤电煤炭和电力业务的经营情况及盈利能力。煤炭业务方面，分析了原煤产量、销量、吨煤售价和成本变化，显示盈利能力改善。电力业务方面，重点分析了钱营孜电厂二期并表对收入增长的贡献。此外，报告还关注了公司分红和股份回购计划对股东回报的强化作用

当前化石能源市场呈现煤价波动、电力需求增长与新能源并网挑战并存的局面。煤炭价格受供需、进口及政策影响，存在上涨或下跌风险。电力市场则面临“双碳”目标下结构调整压力，煤电企业需平衡保供与转型。同时，安全生产是化石能源企业永恒的主题，需持续加强管理

研报提示的风险主要包括：煤价下跌可能导致煤炭业务盈利能力下滑；安全生产风险需持续关注以避免经营中断；电价下行及电厂利用小时数不及预期可能影响电力业务收入。这些风险需结合行业周期和政策变化进行动态评估，化石能源企业需增强风险抵御能力