渤海租赁2026年半年报点评：利润同比扭亏，飞机交付情况向好

2026年半年度报告显示，公司实现归母净利润32.04亿元，同比扭亏。主要原因是2025年半年度商誉减值的影响消除，以及2026年半年度债务重组收益达16.40亿元（同比+1319.11%）。若剔除上述两项影响，2026年半年度归母净利润同比仍增长35.51%。此外，新交付飞机35架，同比增加12架，整体飞机交付情况明显改善。截至2026年半年度末，公司整体机队规模为1146架，较2025年末减少15架，其中自有、管理、订单飞机分别为609、34、503架。整体机队平均机龄为6.67年，新技术飞机占比达69.20%

航空租赁行业受益于全球航空业持续复苏和飞机更新换代需求，整体景气度高企。新技术飞机占比提升，推动行业向更高效、环保方向发展。主要租赁公司凭借规模优势和机位获取能力，在市场竞争中占据有利地位。地缘政治风险和燃油价格波动是行业面临的主要挑战，但长期发展前景仍被看好

报告重点分析了公司收入和利润结构。2026年半年度公司主业实现营收236.63亿元，同比-16.86%，主要受2025年半年度集装箱业务收入及飞机销售收入下降的影响。飞机销售收入下滑主要因飞机销售数量同比减少5架。但飞机租赁主业收入整体稳健增长，2026年半年度达107亿元，同比+6.62%。利润端，除商誉减值和债务重组收益影响外，飞机销售毛利率为6.73%，同比+3.59pct。飞机折旧率为2.80%，较2025年改善0.43pct

当前航空租赁市场处于供需平衡状态，飞机交付量持续增长，但增速有所放缓。二手飞机市场活跃，为租赁公司提供了更多选择。市场竞争加剧，但头部公司凭借规模和经验优势仍保持领先。新技术飞机占比提升，推动行业向更高效、环保方向发展。地缘政治风险和燃油价格波动是市场面临的主要不确定性因素

报告提示的主要风险包括地缘政治风险，可能影响全球航空业需求和供应链稳定；飞机交付不及预期，可能导致公司机队规模增长放缓；租金快速下行，可能压缩公司利润空间。此外，宏观经济波动和行业竞争加剧也是需要关注的因素