8月23日新能源与电力设备卖方会议纪要整理

一、核心结论 当前新能源板块呈现结构性分化：锂电产业链业绩改善明确、价格弹性显现；电力设备细分领域受益于AI基础设施建设，火电核电具备确定性投资机会，部分材料环节技术突破落地；光伏、储能等赛道存在交易窗口与业绩催化机会，整体处于景气度与预期交替阶段，部分龙头企业的第二增长曲线已进入落地期。

二、重点公司与机构会议事件

1. 中信证券电新团队相关会议内容

   • AI与电力设备：阿里巴巴资本支出达677亿元，同比增长75%，全球云厂商AI投入形成共振，AIDC电源等硬件方向受益；英伟达发布800V直流白皮书2.0，国内相关企业竞争力较强。
   • 锂电产业链与算力合作：锂电产业链2026年中报利润质量显著改善，扣非增速普遍优于归母，储能、海外新能源汽车为需求核心催化；宁德时代与世纪互联算电协同合作落地，电网头部标的估值性价比凸显。

2. 天风证券公用环保双周专题会议内容

   • 投资主线与业绩特征：核电（依托机制电价政策）、火电（2026年下半年中长期年度涨电价）为确定性最高的投资主线，火电、核电、水电赛道的标的推荐排序为火电＞核电＞水电，绿电暂不推荐；重点电力公司业绩呈现火电分化显著、新能源普遍承压特征。
   • 电价与行业趋势：现货电价呈沿海涨内陆跌的分化态势，火电核准量逐年收缩，2028年或为供需拐点，新能源侧配储有望成为储能新赛道。

3. 天风证券天风电新PTFE专家会内容

   • 技术与供应链进展：英伟达2027年Rubin Ultra世代（NVL144卡）确定采用PTFE交换托盘方案，预计2026年第四季度出最终验证结果，该方案工艺更简便、信号损耗更低；PTFE印制电路板（PCB）成品约9万-10万元/平方米，良率达90%以上。
   • 供应链布局：生益科技为国内PTFE CCL最领先厂商，深南电路是PTFE PCB技术积累最强厂商，头部大厂已克服PTFE加工痛点。

4. 宁德时代相关新动作

   • 平台上线情况：“宁德时代商城”小程序正式上线，企业注册客户已突破1800家。
   • 产品布局与规划：已上架三类储能产品，电芯方面在售280Ah（1P）、314Ah两款主流磷酸铁锂储能电芯，587Ah电芯、储能电箱及集装箱已同步上架展示，正式开售时间待定。

5. 浙商证券能源能源半小时系列第九期内容

   • 锂电与煤炭板块：锂电产业链排产连续创历史新高，碳酸锂去库加剧价格上行，储能转向市场化机制、海外订单密集兑现，短期聚焦碳酸锂、铁锂、电解液等价格弹性环节；煤炭板块中焦煤期现大幅上涨，动力煤受旺季后半段及冬储补库支撑价格向上。
   • 其他领域：建筑建材新材料方面可关注底部龙头、出海、AI涨价链及高股息标的；金属材料与磁材器件方面MLCC景气未变，黄金基本面胜率边际提升，电解铝悲观预期有望修复。

6. 西部证券电新行业周内容

   • 三季报布局建议：建议提前布局三季报趋势确定性向好标的，上周重点推荐的第二增长曲线标的新宙邦、星源材质、金博股份本周推荐无变化。
   • 行业与个股机会：光伏硅片和电池片报价明显上涨，未来旅行、宏发股份、中熔电气、江海股份、思源电气等重点个股三季报业绩增长确定性强，户用储能、电网设备、风电、液冷制冷、充换电、国产燃机等赛道均有景气度上行催化。

7. 长江证券电新金属重拾锂想47期锂电产业链推荐更新

   • 上游碳酸锂分析：上游碳酸锂供需紧平衡支撑价格企稳反弹，行业每周以6000-7000吨速度去库，供给释放不及预期、锂矿锂盐价格倒挂为价格上涨核心支撑，明年供需仍呈紧平衡，8月底至9月为超额收益窗口。
   • 锂电中游分析：锂电中游当前处于预期底部安全边际充足，需求结构多元波动小、扩产有序盈利延续性强，投资胜率高，可沿新场景需求落地、企业结构改善、第二增长曲线布局方向挖掘标的。

三、后续关注

1. 电力与储能领域：天风证券后续将召开光储模式专家会、发布电力公司经营数据小结；新能源侧配储赛道的发展情况。
2. 半导体材料领域：英伟达PTFE交换托盘方案的最终验证结果、头部厂商PTFE加工痛点的解决进展及相关产品量产情况。
3. 锂电产业链：碳酸锂价格走势、中游环节盈利变化、海外储能订单兑现情况；8月底至9月锂电板块的超额收益窗口表现。
4. 电力设备个股三季报：宏发股份、中熔电气、江海股份、思源电气等重点个股的三季报业绩增长情况；光伏硅片和电池片报价变动的持续性。
5. 宁德时代商城：储能产品正式开售时间、直播销售的启动情况。
6. AI相关硬件：AIDC电源等环节的项目落地情况；英伟达固态变压器相关技术的推进进展。
7. 能源板块：火电核准量变化、2028年火电供需拐点的验证；煤炭板块价格走势。