中钨高新中报点评 金洲精工AI微钻放量

中钨高新2026年上半年业绩大幅增长，主要受益于钨产品价格上涨、全产业链价格传导及AIPCB刀具高附加值产品需求旺盛。公司上半年实现营收163.85亿元，同比+108.51%；归母净利润20.76亿元，同比+281%；扣非归母净利润20.53亿元，同比+324.17%。其中26Q2单季度营收93.78亿元，同比+110%，环比+33.84%；归母净利润11.55亿元，同比+294%，环比+25.41%。大额存货减值未影响利润高增，后续钨价企稳将支撑主业增长。

钨产品行业受益于全球硬质合金需求增长及新能源、半导体等高端领域应用拓展，价格持续上涨。中钨高新作为全产业链龙头，通过价格传导机制分享行业红利。未来钨价企稳将支撑公司主业增长，但需关注原材料价格波动及替代材料的竞争压力。

报告重点分析了钨产品价格上涨对业绩的驱动作用，以及AIPCB刀具等高附加值产品的市场需求。公司通过全产业链布局和产品结构优化，实现营收利润双增长。报告还关注了公司存货减值对利润的影响及后续钨价走势对公司业绩的支撑作用。

当前钨产品市场供需关系紧张，价格上涨明显。主要受下游需求旺盛及上游供应受限双重因素影响。中钨高新作为行业龙头，受益于价格上涨及需求增长，业绩表现亮眼。但需关注宏观经济波动及行业政策变化对市场的影响。

报告提示需关注钨价波动风险，原材料价格大幅波动可能影响公司盈利能力。此外，还需关注市场竞争加剧风险，下游客户对产品价格敏感度提升可能压缩公司利润空间。同时，环保政策收紧也可能对公司生产成本造成影响。