氯碱周报：SH：月末下游偏观望，成交维持前期水平 V：需求低迷，行业去库缓慢，价格区间波动

烧碱

• 主要观点：下周山东部分氯碱设备检修恢复，行业负荷或提升至79.6%。临近月末，山东液碱品牌尽量保持低库或去库，低浓度价格难上移。江苏高浓液碱价格持稳。华东出口报盘回升，但整体成交维持前期水平，企业以订单排船交付为主。
• 期货策略建议：观望。
• 供需分析：
  • 供应：本周产能利用率76.0%，环比-1.1%，5套氯碱设备检修，3套恢复，部分设备临时降负。
  • 库存：截至8月20日，全国液碱库存48.39万吨（湿吨），环比下降4.31%，同比上升22.07%，库容比28.09%，环比下滑0.98%。
• 研究结论：供需偏弱压制，烧碱价格震荡走低。

氧化铝

• 主要观点：
  • 2026年全球新增产能约1760万吨，中国1160万吨，多集中于上半年；海外增约600万吨。
  • 国内供需错配问题难缓解，持货商出货压力上升，价格大概率维持震荡偏弱。
• 关键数据：
  • 2025年国内新增产能1168万吨，同比增长11.32%，冶金级氧化铝建成产能突破1.1亿吨，运行产能超9000万吨。
  • 海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂短期复产可能性较高，市场情绪降温，盘面回调。
• 研究结论：市场长期宽松基调，价格震荡偏弱。

铝土矿

• 主要观点：价格窄幅波动，库存小幅回落。

电解铝

• 主要观点：产量维持高位，厂内库存小幅回升。

聚氯乙烯（PVC）

• 主要观点：现货市场行情僵持，供应高位，需求疲软，外贸政策加重印度客户观望情绪，成本端维持高位支撑底部情绪，价格短期区间波动。
• 期货策略建议：观望。
• 供需分析：
  • 供应：本周产能利用率70.68%，环比-0.29%，电石法72.78%，乙烯法65.80%。
  • 库存：截至8月20日，华东+华南社会库存在117.92万吨，环比下降1.31%，同比增加37.49%。
• 研究结论：供需双弱，价格偏弱整理为主。

电石

• 主要观点：价格和利润回升，产量下滑。

非铝下游

• 主要观点：非铝需求整体趋弱。

烧碱出口

• 主要观点：6月出口量218315.3吨，同比-24.9%，环比-30.2；1-6月总出口量1824279.1吨，同比6.0；6月出口均价324美元/吨，环比-1.0%。